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昆明考生请注意，P4样题解析

来源：高顿网校 2015-02-26

　　漫漫考试路，各位考生，您准备好了吗？如何快乐高效的学习？高顿网校为广大学员提供2015年ACCA考试网络课程，请各位考生紧跟网校名师的步伐尽快进入备考复习，让高顿与您共同努力，2015年考试顺利通过！祝您梦想成真！免费听课》

　　提问内容：“在计算FCFF时，为什么没有考虑tax-allowable depreciation? 题目中tax-allowable depreciation is equivalent to the amount of reinvestment needed to maintain current operational levels 如何理解？对计算FCFF有何影响？”

　　解答：“这个地方是假设可供抵税的折旧等于投资的数额以用来维持现有业务水平。这是一个迷惑您的项目，在列表求PV的时候，考虑的都是有现金流动的项目，这一点跟cash flow很相似，但是折旧没有先进的流动和流出，故不考虑在内。”

　　提问内容：“关于EVA中net operating profit after tax adjustment item reason:

　　1. Add interest net of tax: 因为利息是来自于融资项目，不属于经营项目，在利润表中扣减，因此要加回。

　　2. Add Development costs,请问加回原因？题目不是说他不符合资本化的条件吗？

　　3. Less amortization of prior year development, 题目不是说，以前年度，10million 开发费用已经在账上消掉了，为什么今年还要摊销？

　　4. EVA 项目调整的原则是什么？”

　　解答：“1. 可以这么理解；

　　2. 是的，发展成本是不能资本化，但是既然在发展就会有给未来带来收益的可能性，所以要加上；

　　3. 这跟development cost原理是一样，因为得它的资金流出可以与未来的资金流入相抵，因为书中有这么一句话“sale of this product began during the current financial year, and are expected to continue for another three financial years”证明未来可能有资金的流入

　　4. 主要是看能不能给未来带来收益或者带来收益的可能。”

　　提问内容：“这个地方是假设可供抵税的折旧等于投资数额以用来维持现有业务水平。这是一个迷惑您的项目，在列表求PV的时候，考虑的都是有现金流动的项目，这一点跟cash flow很相似，但是折旧没有先进的流动和流出，故不考虑在内。

　　可否这样理解：折旧抵税可以看成现金流入，维持现有业务的投资是现金流入，两者相等相抵，因此对现金流量的变动没有影响，因此不考虑。对吗

　　3. less: amortization of prior year development, 题目不是说，以前年度，10million 开发费用已经在账上消掉了，为什么今年还要摊销？

　　可否这样理解：开发费用投资可以为今后带来资金流入，所以要加回。那为什么要考虑摊销，这个和现金流量没关系。less: amortization of prior year development 到底应如何理解？”

　　解答：“1. 可以，不过要注意折旧中的折旧数额要按照税法里的走，不能按照企业里折旧走。

　　2. 因为资产带来的资金流入不是一次性流入，一般做法是进行摊销。”

　　小编寄语：只要功夫深，铁杵磨成针。考试也是这样，只要够努力，功到自然成。

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