为什么计算租赁净现值时用的是有担保债权的税后资本成本？-高顿问答

L同学

为什么计算租赁净现值时用的是有担保债权的税后资本成本？

为什么计算附认股权证的债券和可转债时用的是普通债券税前资本成本，而计算租赁净现值时用的是有担保债权的税后资本成本

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来自 L同学的提问 2021-05-01 19:16:06 阅读1169

L同学：

爱思考的同学你好：

我们使用价格=未来现金流入的现值，然后根据插值法计算出来的附认股权证的债券资本成本和可转债资本成本，因为没有考虑所得税的影响，此时求出的都是税前的资本成本

而计算租赁净现值的时候，我们要考虑所得税的影响，此时的净现值是税后的，所以我们要使用的是有担保债权的的税后资本成本哈~~~

希望老师的解答可以帮助同学理解~(*^▽^*)，考证路上老师会一直陪着你，加油~~

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其他回答

L同学

你好，租赁收款额里本身就已经包括了未担保余值。为什么算租赁投资净额时，担保余值，再加上租赁收款额。在不在加个2个未担保余值吗？？？？

S老师

有证据表明未担保余值已经减少的,应当重新计算租赁内含利率,将由此引起的租赁投资净额的减少,计入当期损益;要加两个未担保余值

赵同学

老师，算加权平均资本成本为什么债务的要用税后，股权的没有用税后？

A老师

同学，你好。可以这样理解：因为企业发生的债务成本，是可以税前扣除的。这样，实际的资本成本就低了。比如举债100万元，利率为8%，每年8万元。但由于可以抵扣，实际成本只有6万元，税率为6%~而股权成本不同，不能抵扣。所以，加权平均成本要用税后的负债计算的。

丶同学

为反映现时资本成本水平，计算平均资本成本最适宜采用的价值权数是什么？

K老师

为反映现时资本成本水平，计算平均资本成本最适宜采用的价值权数是市场价值权数。
　　市场价值权数是估算公司的加权平均资本成本时常被使用的另一种权数，各类资本的市场价值可在证券市场上获得。
　　由于企业在筹集资本时，证券的发售通常是以接近市场价值卖出的，因而以市场价值为权数的企业的加权平均资本成本可以与由市场所决定的资本成本保持一致，弥补帐面价值加权的不足。所以，市场价值权数理论上要优于帐面价值权数。但市场价值权数也有缺点，因为证券的市场价值，尤其是普通股的市场价值，几乎是在持续不断变化着。企业证券市场价值的持续变化极大地影响着企业的加权平均资本成本。此外，资本结构保持不变的假设也与现实不尽相符。

G同学

债权投资的初始计量为什么是债权投资-成本(面值）而不是面值的现值，不是应该有时间价值的吗？

薛老师

债权的初始计量就是买价，这个买价是发行方考虑时间价值后的结果。买价-面值=利息调整