郑同学
想问一下CAPM中的CML和SML都可以用于计算期望收益吗？
想问一下CAPM中的CML和SML都可以用于计算期望收益，那么这两条线计算出的结果好像不一定是相同的？
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证券市场线描述市场均衡条件下单项资产或资产组合（无论是否有效分散风险）的期望收益与风险的关系；
资本市场线描述的是由风险资产和无风险资产构成的投资组合期望收益与风险的关系。
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这里还是没太懂可以麻烦老师再解释一下吗？因为有时候不知道用标准差来算期望收益还是用贝塔来算期望收益
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要看题目中的投资组合是不是有效的，有效的投资组合就用资本市场线。其余的情况是用证券市场线。
资本市场线的用贝塔，证券市场线用标准差。
1 、 对风险的解释度不同。
在资本资产定价模型中 证券的风险只用某一证券和对于市场组合 的 β 系数来解释。 它只能告诉投资者风险的大小 但无法告诉投资者风险来自何处 它只允许 存在一个系统风险因子 。
2、模型表达的范围不同。
cml 是在efficient frontier(即包含所有risk assets）的基础上加入了risk free asset的概念所形成的，其模型所用的risk是total risk （covariance of portfolio）但是sml的risk只包含了system risk. 因为假设所有的非系统的risk已经全部diversify了。
3、用途存在差异。
cml用来衡量资产组合的有效性(efficiency)，sml用来衡量资产是否被正确定价(fairly priced)。cml是在风险资产与无风险资产都存在的情况下，以期望收益率和标准差为坐标的射线。射线上方不存在任何投资可能，射线上存在着有效投资，射线下方所有点均为非有效投资，但其仍然可能被投资来构造有效投资。sml是建立在cml基础上，以期望收益率与beta（风险敏感性）为坐标的直线（可向左边延伸，即beta<0）。射线上方下方与射线上均可有投资可能，其存在不违背任何定义或假设。
扩展资料：
cml代表有效证券组合的预期回报和标准差的关系，而sml代表的单个证券的。
1、资本市场线反映的是有效资产组合(市场资产组合与无风险资产构成的资产组合)的风险溢价，是该资产组合标准差的函数，标准差测度的是投资者总的资产组合的风险。
2、证券市场线反映的是单个资产的风险溢价是该资产风险的函数，测度单个资产风险的工具不再是该资产的方差或标准差，而是该资产对于资产组合方差的影响程度或贡献度，用贝塔值来测度这一贡献度。
3、在均衡市场中，所有的证券均在证券市场线上。
参考资料：
百度百科——证券市场线
百度百科——资本市场线
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