肥同学
老师，必要报酬率是用来求股权，债券价值的折现率吗？
老师，必要报酬率是用来求股权，债券价值的折现率吗还是区分投资者必报率和社会等风险必要报酬率
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来自 肥同学 的提问
2021-05-15 22:45:48 阅读1008
肥同学：
勤奋、爱思考的同学你好呀~~
必要报酬率、折现率和等风险必要报酬率都是一个意思的哦~~~
我们用这些折现求出的都是证券的价值哈
当市场有效时，也就是价格=价值时，必要报酬率=期望报酬率哦~~
一般我们都是看做市场有效的，所以是不用区分的哈~~
希望老师的解答可以帮助同学理解~(*^▽^*)，考证路上老师会一直陪着你，加油~~
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其他回答
几同学
债券的价值即内在价值是用市场利率折现得到的，债券的价格是用期望报酬率折现得到的，但是股票的价值是股利/必要报酬率，这里用必要报酬率折现得到股票价值，而不是像债券价值一样，用市场利率折现，为什么
易老师
同学你好，必要报酬率其实就是市场利率。必要报酬率也可以将其称为人们愿意进行投资（购买资产）所必需赚得的最低报酬率，其实他就是市场利率，因为投资一份债券（股票）如果必要报酬率比市场利率还要低的话，那就没有投资的必要，在计算股票价值或是债券价值时所使用的的折现率都是一样的。
几同学
那要求的最低收益报酬率和必要报酬率一样嘛，如果一样，那他们都是市场利率，是吗
易老师
同学你好，你的理解是对的，不论是要求的最低收益率还是必要报酬率，他们都会和市场利率一样，因为如果比市场利率还低，就不存在投资价值了，这个利率就是一个无效的了
几同学
那债券发行价格 偏离债券面值，不管是溢价还是折价，都是债券价值对吗，因为他们的折现率是市场利率，那此时会有债券价格嘛，债券价格是债券投资收益率折现得到的，比如溢价20元发行面值100元的债券，那债券价值就是120元，那债券的价格是最终购买此债券的价格嘛，投资者会不会以高于或低于债券价值的金额完成购买呢
易老师
债券的价值是未来现金流量折现的现值，折现率就是我们说的要求的最低收益率，折现计算出来的金额是债券的价值，表明的是债券实际值多少钱，但是实际值多少并不一定说就会卖多少，有可能实际值90，但是可以定价80来卖，那么90是债券的价值，80元是债券的价格，此时投资者在购买时，是不会去买价格高于90的这份债券的，所以要想卖出去，就需要把价格定在低于90元投资者才会买入，此时就是折价发行
几同学
那折价80或溢价发行，这折价或溢价就是债券的价格，用的贴现率是必要报酬率。债券的价值90是用市场利率贴现得到的，那说明必要报酬率不是市场利率，之前您不是说必要报酬率或最低收益率都和市场利率相等嘛
易老师
同学你好，到期收益率可以理解为投资者要求的必要报酬率，他所得到的就是债券的价格，如果债券面值100，根据到期收益率折现得到80，意味着投资者不会购买价格超过80的债券，因为如果价格超过80，是没有办法满足投资者要求的，而必要报酬率、市场利率折现所得到的是实际这份债券值多少钱，如果实际值90，但是投资者通过到期收益率折现出来是80，就意味着要想满足投资者的要求，市场上的定价不能超过80，最多为80，这个时候就是折价发行了，其实就是最后市场上债券应该把价格定为多少，需要看投资者能接受多少，投资者能接受的价格就是通过到期收益率折现来得到的，但是债券实际的价值并不是由到期收益率决定的，而是由必要报酬率决定的，因为其本身的价值由其自身的未来现金流量决定，这个必要报酬率需要和市场利率一致，因为我们所计算的债券的价值就是在一个满足市场利率条件下所得到的折现率
几同学
用到期收益率或投资者要求的必要报酬率计算的是债券价格80.用市场利率或必要报酬率计算的是债券价值90.那说明投资者要求的必要报酬率不等于后面说的必要报酬率。这两个怎么区分？一般说的折价发行，是债券价值跟债券面值比，不是跟债券价格比，对吧
易老师
同学你好，是的，是和债券的我面值比，是老师举的例子不太好，低于100都叫折价发行。二者的区分是因为角度不同，投资者要求的必要报酬率是站在投资者的角度，计算债券价值的必要报酬率是在债券发行者的角度
T同学
计算价值是用票面利率算利息，然后必要报酬率折现
而算内含报酬率也是用票面算利息，然后算未来的现金流入的现值等于债券购买价格时折现率
老师，，债券的价值是不是这样算
涂老师
您好，是的，理解正确的
T同学
那必要报酬率和内涵报酬率是什么区别呢？
涂老师
是不是先算企业债券价值，第二步算内涵报酬率。都用票面利率。
T同学
是这样吗？第一个利息利率用票面利率的第二个那个折现利用市场利率。
涂老师
是的，是这个意思的
T同学
是的，是这个意思的
涂老师
您好
必要报酬率，是投资者要求的最低报酬率。
内含报酬率是投资者的真实报酬率，如果内含报酬率大于必要报酬率，才值得投资者投资。
丹同学
在证券估计模型中，折现率实际上就是必要报酬率，折现率越大，债券价值就越低？
陈老师
对的，理解完全正确。
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