赳同学
请问该公司按照固定的净负债率60%为投资筹集资本应该怎么理解？
\n//glive.gaodun.com/upload/1167746/aaea0dbe23913932855cea0aa361f69b2c7c0889\n老师您好，请问该公司按照固定的净负债率60%为投资筹集资本应该怎么理解，为什么净经营资产的增加值要乘以（1-净负债率）
展开赳同学：
爱学习的同学，你好~
按净负债率60%筹集资本，也就是净负债除以净经营资产=60%，
是说公司每筹集100块钱，就有60块来自债务，40块来自股东。
所以净经营资产的增加*(1-负债率)=本期筹资中来源于股权的资金有多少。
祝同学考试通过哟~
赳同学：
老师您好，先算出实体流=2000*0.7-（350+800-200）=450，债务流=60*0.7=42, 所以股权流=408，还是说应该在计算净经营资产增加时乘以40%（350+800-200=950，950*0.4=380），还是有点不理解。
展开赳同学：
爱学习的同学，你好~
同学上面写的“债务流=60*0.7=42”这个是错的~
债务现金流量=税后利息费用-净负债的增加，
42只是税后利息费用，
而净负债的增加=950*60%=570，
所以债务流=42-570=-528，
所以股权流=实体流-债务流=450+528=978，
祝同学考试通过哟~
展开赳同学：
哈哈，恍然大悟，明白了
展开赳同学：
嗯嗯~同学继续加油哦~
展开[解析] 净投资=净经营资产增加=净经营性营运资本增加+净经营性长期资产增加=350+经营性长期资产增加-经营性长期债务增加=350+800-200=950(万元)；根据“按照固定的负债率为投资筹集资本”可知：股权现金流量=税后利润-(1-负债率)×净投资=(税前经营利润-利息)×(1-所得税税率)-(1-负债率)×净投资=(2000-60)×(1-30%)-(1-60%)×950=1358-380=978(万元)。
[提示] 本题考核股权现金流量计算的另一个公式，股权现金流量=净利润-股权净投资，其中的股权净投资=实体净投资-债务净投资=净经营资产增加-净负债增加=(净负债增加+股东权益增加)-净负债增加=股东权益增加。另外还要注意，在企业价值评估中的负债率指的是净经营资产中净负债的比率，即负债率=净负债/净经营资产，如果负债率不变，则净负债增长率=净经营资产增长率，(净负债×净负债增长率)/(净经营资产×净经营资产增长率)=净负债/净经营资产=负债率，即净负债增加/净经营资产增加=负债率，1-负债率=1-净负债增加/净经营资产增加=股东权益增加/净经营资产增加，此时，实体净投资×(1-负债率)=股东权益增加，也就是说，股权净投资=实体净投资×(1-负债率)是有条件的，前提条件是“负债率不变”。
答案解析：【考点】投资者投入固定资产的核算【解析】投资者投入的固定资产，应该按照合同约定的价值入账，价值不公允的除外。故选d。
[解析] 股权现金流量二实体自由现金流量-债权人现金流量
=息前税后利润-净投资-(税后利息-有息债务净增加)
=ebit(1-t)-净投资-i(1-t) +有息债务净增加
=(ebit-1)(1-t)-净投资+有息债务净增加
=税后利润-(净投资-有息债务净增加)
如果按照固定的负债率为投资筹集资本，企业保持稳定的资本结构，“净投资”和“有息债务净增加”存在固定比例关系，则股权现金流量的公式可以简化为：
股权现金流量=税后利润-(1-负债率)×净投资
=税后利润- (1-负债率) ×(资本支出-摊销与折旧)-(1-负债率)×营运资本增加
=(2 000-40)(1-30%)-(1-40%)(800-200-100)-(1-40%)
(500-150)
=1 372-300-210=862(万元)。
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