600/8%/1+8%是每年的经营利润一样，隐含的条件就是g=0吗？-高顿问答

S同学

600/8%/1+8%是每年的经营利润一样，隐含的条件就是g=0吗？

老师这道题中600/8%/1+8%是什么意思呢

来自 S同学的提问 2021-06-14 17:55:00 阅读355

S同学：

奋斗中的你，你好

这里考察的是两阶段增长的实体价值评估哟

500/(1+8%）是详细预测期价值，

{600/（r-g）}/(1+8%）是后续期价值

600/（r-g）是公式v=D1/r-g

因为这样算出来的是在“1时点”所以再折现到“0时点”所以除以（1+8%）

这里说，每年的经营利润一样，隐含的条件就是g=0

所以是600/8%/(1+8%）

加在一起就是企业的实体价值

积一时之跬步，臻千里之遥程

继续加油！

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S同学：

第二年了为什么1+8%不用平方呢？

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S同学：

同学可以画一个时间轴理解一下，

从第二年起是永续的，所以我们把第二年及以后年度的折现600/8%是折现到“1”时点

所以再折现到0时点是折一期，所以是除以1+8%

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其他回答

花同学

【正确答案】 A 【答案解析】每年的税后经营净利润＝800×（1－25%）＝600（万元），第1年实体现金流量＝600－100＝500（万元），第2年及以后的实体现金流量＝600－0＝600（万元）。企业实体价值＝500/（1＋8%）＋（600/8%）/（1＋8%）＝7407（万元）。答案中：企业实体价值＝500/（1＋8%）＋（600/8%）/（1＋8%）＝7407（万元）。这个是什么意思呢

陆老师

你好，同学。企业的实体价值就是企业的实体现金流量的折现。首先500直接折现一期，未来都是按600永续现金流量，那么600/8%是永续年金，然后再折现，这就是企业的实体价值。

爱同学

18、A公司年初净投资资本1000万元，预计今后每年可取得税前经营利润800万元，所得税税率为25%，第一年的净投资为100万元，以后每年净投资为零，加权平均资本成本8%，则企业实体价值为（　）万元。 7407 7500 6407 8907 AB 每年的税后经营净利润＝800×（1－25%）＝600（万元），第1年实体现金流量＝600－100＝500（万元），第2年及以后的实体现金流量＝600－0＝600（万元）。企业实体价值＝500/（1＋8%）＋（600/8%）/（1＋8%）＝7407（万元）。为什么第二年税后现金流要除以8%

全老师

亲爱的同学你好，这里就涉及到一个是类似永续年金的概念，从第二年开始永远都是600每年的收益，那么的话我们在折算价值就是可以得出第二年及以后所有收益折现到第二年为600/8%，然后再折现到第一年就可以了。

李同学

某公司，今年的利润率比去年的利润率增加了8%，设去年为x，那么今年的利润率是x+8%还是(1+8%)x

程老师

把去年的利润看做单位1，那么今年的利润就相当于单位1的(1+8%)。
所以，今年的利润率是(1+8%)x