无税mm理论为何有负债企业的加权资本成本和无负债企业的权益？-高顿问答

九同学

无税mm理论为何有负债企业的加权资本成本和无负债企业的权益？

无税mm理论为啥有负债企业的加权资本成本和无负债企业的权益资本成本相等怎样推导出来的呢

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来自九同学的提问 2021-10-11 18:24:14 阅读609

九同学：

勤奋的同学，您好，

净利润=利润-债务的利息-所得税，所以如果有税，抵扣利息后计算所得税时就存在利息抵税的部分（也就是因为抵扣利息，所得税会减少），有税时有负债和无负债加权资本成本会有差别，无税时二者是相等的，也就是无税mm理论。

希望可以解决您的问题，坚持比努力更重要，加油哦！

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九同学：

您好还是不明白为何无税时有负债企业的价值与无负债企业的价值相等这是推导出来的么

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九同学：

这个是根据无税MM理论的假设推导而来的哈

推导过程如下图哈

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其他回答

璞同学

财管 MM理论里有负债企业的权益资本成本＝无负债企业的权益资本成本＋有负债企业的债务市场价值/有负债企业的权益市场价值×（无负债企业的股权资本成本－税前债务资本成本），怎么理解这个公式，怎么方便记忆啊？

蔡老师

有负债企业的权益资本成本由两部分构成第一部分是无负债企业的权益资本成本，第二部分是负载带来的风险溢价这个风险溢价当然是负债越高，它就越高，用负债比权益的市场价值当成乘数然后单位风险溢价是（无负债企业的股权资本成本－税前债务资本成本），也就是在无负债情况下，权益比负债多的那一部分

做同学

如何理解有税和无税mm理论中有负债企业的权益资本成本随着财务杠杆的提高而增加。？通俗一点另外如何通俗理解MM理论知识点？

王老师

有负债企业的权益资本随着财务杠杆的提高而增加。有负债企业的权益资本成本=无负债企业的资本成本+风险溢价=无负债企业的资本成本+负债/权益（无负债企业的权益资本成本-税前债务资本成本）我写的这个公式你是否能看明白。

藜同学

根据无税MM理论，当企业负债的比例提高时，下列说法正确的有（　）。 A、权益资本成本上升 B、加权平均资本成本上升 C、加权平均资本成本不变 D、债务资本成本上升

后老师

AC 【答案解析】在不考虑所得税的情况下，负债比例提高，财务风险加大，股东要求的收益率提高，所以权益资本成本上升，因此，选项A 正确。在不考虑所得税情况下，无论企业是否有负债，加权平均资本成本将保持不变，因此，选项B不是答案，选项C正确。根据MM理论的假设条件可知，债务资本成本与负债比例无关，所以，选项D不是答案。