A同学：
同学你好
这两个公式都是用来计算股利增长率的。
只不过是两者的时间节点不一样，
股利增长率=g×ROE 这个是期初的。
股利的增长率=可持续增长率=(g×ROE)/(1-g×ROE) 这个是期末的。
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其他回答
安同学
计算下期股权价值的时候用 本期股利*（1+增长率）/（股权资本-增长率），这两个公式明明不一样啊，怎么推出来的？
张老师
同学你的意思是教材公式和你理解的公式不一样还是？
安同学
教材公式是通用公式：不论是固定股利还是固定股利增长率还是固定股利支付率或者没有规律的支付，都可以用这个公式。这个公式的意思是股利的复利现值求和=股权价值。而你给出的本期股利*（1%2B增长率）/（股权资本-增长率）公式，适用于固定股利增长率模型。是教材通用公式中的一种情况，所以二者并不矛盾
x同学
可持续增长率，为什么不增发新股，可持续增长率=股东权益增长率？
最终公式也是由股东权益增长率推算出来的，但是没搞懂这两个有什么联系
叶老师
您好！您去看一下可持续增长率的5个假设，第一条就是不增发新股
x同学
我就是问的为什么不增发新股就是这样的公式啊？
叶老师
公司目前的资本结构是一个目标结构，并且打算继续维持下去。
权益乘数不变或资产负债率固定。
公司目前的股利支付率是一个目标股利支付率，并且打算继续维持下去。
股利支付率不变。
不愿意或者不打算发售新股，增加债务是其唯一的外部筹资来源。
增加的股东权益=增加的留存收益。
公司的销售净利率将维持当前水平，并且可以涵盖负债的利息。
销售净利率不变。
x同学
算了，看来你也解释不清楚，你把原文理论搬来能解释什么？
叶老师
不好意思，这个记忆性的比较多
忆同学
股票的收益率老师讲两种 一个是零增长 另一个是固定增长股票 但这里的a股票都不属于这两种，
1 那么股票内在收益率怎么计算 ？2阶段性增长老师说不考，请问 图中的a股票是阶段性吗？
孙老师
a股票属于阶段性的股票，可以视为两阶段，前两年单独进行计算，固定增长后用固定增长的公式计算到开始固定增长的时点再折现到零时点。列方程式，由此计算出收益率。
忆同学
也就是说阶段性增长股票无论计算股票价值还是股票收益率，都是分开阶段计算， 然后乘以对应复利现值折到0时点
区别是:计算收益率 还多了一步用插值法计算准确收益率？
孙老师
是的，方法在本质上都是一样的，只是算收益率的时候可能方程很难解出来，这个时候利用插值法就可以了。
忆同学
这个梁老师说不考，还需要掌握吗
孙老师
这个实际上也是建立在年金现值和复利现值以及固定增长模型的基础上，掌握这三部分基础是重点。至于两阶段模型，建议参考教材与大纲，其中如果有涉及，建议学习一下。
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