杨同学
为什么权益资本成本RS随着财务杠杆的增加而增加？
老师，在有税MM命题2中，为什么权益资本成本RS随着财务杠杆的增加而增加，Rwacc随着财务杠杆的增加而降低呢
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来自 杨同学 的提问
2021-11-20 10:04:54 阅读2527
杨同学：
同学你好，财务杠杆越高，风险越大，因此权益融资成本越高，从而Rs会随着财务杠杆增加而增加，由于企业的资本由股权和债权构成，Rwacc是两者的加权平均，由于债务资本成本Rb一般低于Rs，所以财务杠杆越高，低成本的债务占比越大，高成本的权益占比越少，因此会使得加权平均资本成本降低。
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其他回答
C同学
为什么有负债的权益资本成本会随着财务杠杆提高而增加，这句话不理解
x老师
股东是在债权人后面享受剩余收益的，企业的债务增加，还本付息的压力也增加，股东承担的风险也增加了，那么股东要求的报酬率也就提高了。
S同学
为什么利用财务杠杆的公司，它的权益资本成本率会随筹资额的增加而提高呢
谭老师
因为权益资本他要求的报酬率更高呀。比如股东投了1,000万，然后公司有借款10万的情况下，股东要求的报酬率是8%，那么借款成为100万的情况下，使企业的财务风险又高了，股东的报酬率至少要高于借款为10万时的8%，不然挣的钱都给债务人了。
晚同学
解释一下无税mm理论命题二的观点：有负债企业的权益资本成本随财务杠杆的提高而增加。这句话我不是很理解，我觉得不考虑税的情况下，财务杠杆增加，负债比例增加，债权资本比权益资本低，所以会导致加权平均资本成本降低，不明白关权益资本成本什么关系
房老师
你看看权益成本的公式，有负债企业的权益资本成本=无负债企业权益成本+负债/权益(无负债企业权益成本—税前资本成本)。
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