[quote]

老师，各期终值，难道不是债券的本利和吗？应该是吧。那老师告诉我，名义本利和是不是等于实际本利和呢？二者现金流相同。那老师告诉我，此题票面有效年利率为8% ，那他的名义本利和怎么求呢？票面有效年利率是一年收益的真实水平，那我用票面有效年利率求出名义本利和，＝现值×（1+折现率）^n，应该是正确的啊，难道说，票面利率，不能求名义本利和吗？本利和不等于各期终值？我在会计中学到的，就是名义本利和=实际本利和，那老师告诉我，按照这个等式，式子应该怎么列？名义本利和是多少呢？请老师告诉我。

这个债券到期的本利和＝80＊（1＋6％）^4+80*(1+6%)^3+…＋80＊（1＋6％）＋80＋1000

债券投资人收到利息后，对利息进行投资，投资收益率是投资人要求的最低收益率，而非债券的票面利率。

祝同学备考顺利，高分通过~~

老师，那票面有效利率，有什么用呢？这个票面有效利率，不也是实际的一年的收益吗？即本金×票面有效年利率啊。还是说这个票面有效利率没用呢？那我们求本利和，票面利率没有吗？为什么到期一次性还本付息，他的本利和，是面值×票面利率 ×n + 面值，然后其他的平息债券，不能用票面有效年利率求名义本利和呢？

老师，那也就是说筹资人给我们的钱只等于我们名义上收到的，但用这个现金流，是不能求出折现率，即复利状态下的终值和现值是吧。所以我们说的本利和，应该是复利状态下的本利和才等于现值×（1+折现率）^n

以本题为例，运用财管货币的时间价值章节内容解题，有两种思路：

1、逐年折现到期初，也就是期初的现值，求和，即为期初的现值，也就是债券价值；

2、如同学的思路，逐年求终值，也就是求其第5年末的终值，然后求和，最终的合计数折现到期初，同样是债券价值。

本题债券发行人支付的金额是5年的利息80＊5＝400和本金1000，实际现金流就是如上图所示，各年收到的利息和本金。

对于债券发行人来说，其现金流出就是1400。但对于债券投资人来说，她收到分期支付的利息后，基于经济考虑，肯定要进行投资，产生增值，也就是货币的时间价值，这个增值率本题是使用投资人要求的最低报酬率6％。

第5年末，债券现金流的终值＝80*(1+6%)^4+80*(1+6%)^3+80*(1+6%)^2+80*(1+6%)+1000+80

同学，我们在一个问题下集中讨论可好？两个问题下重复讨论浪费提问机会（假如同学提问机会有限的话）

祝同学备考顺利，高分通过~~