企业财务杠杆、营业杠杆和联合杠杆的经济意义？

1、经营杠杆系数     在固定经营成本不变的情况下，销售收入微小幅度的变动造成的息税前利润的变动性 指的是息税前利润的变动率相当于销售额变动率的倍数  安全边际率=1/经营杠杆系数    计算公式=基期的边际贡献/基期的息税前利润=1+固定成本/息税前利润       只要固定成本不等于零，经营杠杆系数恒大于1  

经营杠杆系数越小，经营风险越小。由于销售量和销售额越高越好，而经营杠杆系数越小越好，因此销售量销售额和经营杠杆系数成反方向变动，成本同经营杠杆系数同方向变动

在同一产销量水平上，经营杠杆系数越大，利润变动幅度越大，风险也就越大

在销售额处于盈亏临界点前的阶段，经营杠杆系数随销售额的增加而递增：在销售额处于盈亏临界点后的阶段，经营杠杆系数随销售额的增加而递减：当销售额达到盈亏临界点时，经营杠杆系数趋近于无穷大，此时经营风险趋近于无穷大。

2、财务杠杆系数   在固定融资成本不变的情况下，每股收益的变动率相对于息税前利润变动率的倍数   计算公式=基期息税前利润/息税前利润-利息费用-优先股股利/(1-所得税税率）

财务杠杆系数体现的是财务风险。财务杠杆系数为1说明企业没有财务风险，但是经营杠杆系数为1 说明仍然有经营风险

在资本结构不变的情况下，息税前利润越大，企业的财务杠杆系数越小

在资本总额 息税前利润不变的情况下，负债比率越高，财务风险越大

3、联合杠杆系数=经营杠杆系数财务杠杆系数=基期的边际贡献/基期息税前利润-利息费用-优先股股利/（1-所得税税率）   体现的是每股收益变动率相当于销售收入变动率的倍数

财务杠杆效应的含义：财务中的杠杆效应是指由于固定费用的存在而导致的，当某一财务变量以较小幅度变动时，另一相关变量会以较大幅度变动的现象。财务杠杆效应包含着以下三种形式：经营杠杆、财务杠杆和复合杠杆。

经营杠杆是指由于固定成本的存在而导致息税前利润变动大于产销业务量变动的杠杆效应。经营杠杆系数=息税前利润变动率/产销业务量变动率

财务杠杆是指由于债务的存在而导致普通股每股利润变动大于息税前利润变动的杠杆效应。 财务杠杆系数=息税前利润/[息税前利润-利息-融资租赁积金-(优先股股利/1-所得税税率)]

复合杠杆是指由于固定生产经营成本和固定财务费用的存在而导致的普通股每股利润变动大于产销业务量变动的杠杆效应。 复合杠杆系数=普通股每股利润变动率/产销业务量变动率 或：复合杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数 经营杠杆系数、固定成本和经营风险三者呈同方向变化，即在其他因素一定的情况下，固定成本越高，经营杠杆系数越大，企业经营风险也就越大。

财务风险是指企业为取得财务杠杆利益而利用负债资金时，增加了破产机会或普通股每股利润大幅度变动的机会所带来的风险。财务杠杆会加大财务风险，企业举债比重越大，财务杠杆效应越强，财务风险越大。由于复合杠杆作用使普通股每股利润大幅度波动而造成的风险，称为复合风险。复合风险直接反映企业的整体风险。在其他因素不变的情况下，复合杠杆系数越大，复合风险越大；复合杠杆系数越小，复合风险越小。