公司债券折价发行，为什么价值还有可能高于面值？-高顿问答

孙同学

公司债券折价发行，为什么价值还有可能高于面值？

债券折价发行，为什么价值还有可能高于面值

来自孙同学的提问 2019-05-23 20:40:23 阅读1195

黄老师 高顿研究院副院长

2019-05-23 20:40:23

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孙晨同学，你好，关于公司债券折价发行，为什么价值还有可能高于面值？我的回答如下

同学，你好！
对于折价发行的分期付息的债券而言，在折现率不变的情况下，发行后价值逐渐升高，在付息日由于割息而价值下降，然后又逐渐上升。总的趋势是波动上升。越临近付息日，利息的现值越大，债券的价值有可能超过面值。付息日后债券的价值下降，会低于其面值。

以上是关于公司,公司债券相关问题的解答，希望对你有所帮助，如有其它疑问想快速被解答可在线咨询或添加老师微信。
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其他回答

甜同学

债券折价发行，购入价格低于债券面值，是因为票面利息低于市场利率，也就是折现率，只有折价才有人愿意购买这个债券，那为什么就说明债券价值小于债券面值呢，这要如何理解？同理，请老师帮我分析一下溢价发行，谢谢

胡老师

你好。假设A债券的票面利率是3%，你持有这个债券，每年能拿到3%的利息。但是此时，市场利率是5%，那么也就是说你的钱放在市场上，你能挣到5%的利息。你肯定就不愿意用原价去购买A债券，因为你投资别的能获得更高的收益。只有当债券的价格降价，降低到你能获得市场上同样水平的利息收益，你才会去买A债券。因此A债券必须以低于面值的价格发行，也就是折价发行。

甜同学

债券折价发行的原因我明白，我疑惑的是，折价发行就以为着债券价值小于债券面值吗？

胡老师

你愿意花多少钱购买这个债券，这个债券的价值就是多少。你愿意花的钱小于面值，债券的价值也就小于面值。

甜同学

但老师课上说，只有债券价值大于其购买价格时，该债券才值得投资，这样和你说的花的钱就是债券价值有冲突？

胡老师

我说的愿意花的钱，就是预期回报率。但是市场上有很多个投资者，那么债券要想发行成功，债券的定价就要依据全市场的预期收益率来定价的。债券的现金流，用市场利率进行折现后，就是债券的内在价值。从单个投资者的角度，自然是购买价格低于债券价值，才值得投资。

小同学

老师，您好，债券折价发行时，计算债券价值中的本金现值按购买价格还是债券面值？

赵老师

你好，这个本金的现值按照债券面值来折现的