Fred同学，你好，关于是否可以可持续增长率=(20%*50%)/(1-20%*50%)=11.11%？ 我的回答如下

亲爱的同学你好

是的，你的理解正确

继续加油，祝学习愉快

以上是关于率,增长率相关问题的解答，希望对你有所帮助，如有其它疑问想快速被解答可在线咨询或添加老师微信。

Fred同学，你好，关于是否可以可持续增长率=(20%*50%)/(1-20%*50%)=11.11%？ 我的回答如下

中注协本题只是简单考核公式，但是同学思考的很好，这道题是有点表述不清的，因为题目中只是说进入可持续增长状态，但没有说何时进入。因此如果完全按照题目中的数字去做，则隐含条件是，企业预计下年末的权益净利率为20%。因为，同学计算可持续增长率基于本期数据，即认为roe是本期的，才能预测下一年g为11.11%，和题目中数据5%冲突了。如果添加条件，就解决了这个冲突，因为可以认为，企业下一年某时刻是有增发回购的，因此企业预测下期末roe20%，则根据下期末数据计算的g为后年的g，而本期末roe其实并不是20%，根据可持续增长率5%可知本期末的roe0=5%。内在市净率=本期股价/下期每股净资产=内在市盈率*下期roe。内在市盈率=股利支付率/（ks-g）其中g是基于本期数据预测的可持续增长率。这里其实可以看到，如果企业已经预期下期会打破原本的可持续增长状态去达到一个新的可持续增长状态，则体现了“内在”市净率这个指标的核心：即权益净利率。如果此指标异常，那么预测的意义或许会变成一种数据粉饰。这道题目原本只是简单考核公式，同学思考的非常好，希望这样的分析也能帮助同学更好的把握财务预测的本质，当然，考试往往反而是基础而简单的。

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