淡淡同学，你好，关于怎么用这个大利息，大股数方法计算无差别点息税前利润呢？ 我的回答如下

勤奋的准CPA同学，我们又见面啦。

可以的哟，大股是发行后的股数，大债是发行后的债务利息，小股是发前的股数，小债是发行前利息。需要注意的是这里的优先股股利需要还原到税前。一样可以计算的。

小法师老师这么解答，同学可以理解吗？老师非常看好同学哟。

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淡淡同学，你好，关于怎么用这个大利息，大股数方法计算无差别点息税前利润呢？ 我的回答如下

算式可以列为，分子=279.4*(5400*6%+794*10/0.75）-200*（5400*6%）

分母是79.4，

分子除以分母，结果就会和参考答案一致了。

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淡淡同学，你好，关于怎么用这个大利息，大股数方法计算无差别点息税前利润呢？ 我的回答如下

279.4是发行后的大股，(5400*6%+794*10/0.75）是发行后的大利息，200是发行前的小股，（5400*6%）是发行前的利息。79.4是大股-小股。

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淡淡同学，你好，关于怎么用这个大利息，大股数方法计算无差别点息税前利润呢？ 我的回答如下

1、5400万是追加筹资后的债务金额，因为要保证资本结构不变，所以追加投资5000万，这5000万是有一部分股权筹资、一部分债务筹资，股权筹资和债务筹资的结构，那么债务筹资就是3000万，这个3000万债务是一定要有的，所以筹资方案实际上是2选1：（1）债务筹资3000万+普通股筹资2000万；（2）债务筹资3000万+优先股筹资2000万。再考虑之前已经有的2400万债务，所以在算每股收益无差别点时，利息就按5400万来算。

2、计算每股收益无差别点时，是决定按（1）或（2）筹资了，那么利率就从8%降到6%，此时债务是假设已经借进来了，利率下降到6%，就用6%算利息。

3、普通股方案筹资5000万的话，筹资股数确实是5000/10即500万股，但是如果普通股筹资5000万元，那么还要另外进行债务筹资一定的金额，来保证资本结构不变，但是这样公司的总投资额就大于题目想要投资的5000万了，所以普通股不会筹资5000万。

279.4=200+794/10，表示筹资后普通股股数，其中，200万股是筹资5000万前的普通股股数，794/10是发行普通股筹资794万元的股数。

4、优先股股息是794×10%，PD/(1-T)代表的不是优先股股息，PD是优先股股息，只是财务杠杆化简后正好是PD/(1-T)。

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淡淡同学，你好，关于怎么用这个大利息，大股数方法计算无差别点息税前利润呢？ 我的回答如下

这个794是资金不足部分哈~可以从答案（4）中看到呢~

再理解一下呀~有疑问欢迎随时提出哦(^ω^))加油！~

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淡淡同学，你好，关于怎么用这个大利息，大股数方法计算无差别点息税前利润呢？ 我的回答如下

是的哦，优先股本质上是权益筹资，只是在计算税前债务负担的时候优先股是支付固定的股息，所以优先股的股息算到税前财务负担里面去。

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