花同学

C因为财务杠杆衡量的是财务风险,财务杠杆越大,企业借的债多吗?

C什么意思? D应该和B的理解一样吗?

来自 花同学 的提问 2020-12-16 11:36:50 阅读637

花好月圆同学,你好,关于C因为财务杠杆衡量的是财务风险,财务杠杆越大,企业借的债多吗? 我的回答如下

认真的同学,你好:

C: 因为财务杠杆衡量的是财务风险,财务风险即还本付息的压力,财务杠杆越大,也就是企业借的债多,要还的利息多,因此利息抵的税也多,自然利息抵税现值也大(考察的是有税MM理论的命题1)

BD的原理都是有税MM理论的命题2哈~同学可以参考一下教材的这个图~

image.png


希望老师的解答可以帮助同学理解~(*^▽^*)




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花同学:

那BD应该都是高啊 没问题啊?

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花好月圆同学,你好,关于C因为财务杠杆衡量的是财务风险,财务杠杆越大,企业借的债多吗? 我的回答如下

同学看这个图~债务比重增大的话,WACC是下降的,因为我们可以想一个极端效果,99。99%的债务,0.01%的权益,那么虽然权益资本成本会高,但是占得比重小,起不了什么作用~相反的,WACC会无限接近于债务的资本成本~同学再理解一下~有问题可以继续追问哈~

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花同学:

那怎么理解权益资本成本提高?

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花好月圆同学,你好,关于C因为财务杠杆衡量的是财务风险,财务杠杆越大,企业借的债多吗? 我的回答如下

命题2的表述是:有债务企业的权益资本成本等于相同风险等级的无负债企业的权益资本成本加上与以市值就散的债务与权益比例成比例的风险报酬。


这里的风险报酬取决于企业的债务比例以及所得税税率。


同学可以看一下图片中的公式,债务比例增加,即D增加,其他不变,所以权益资本成本增大

image.png

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花同学:

权益资本成本占的比重大小怎么看?

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花好月圆同学,你好,关于C因为财务杠杆衡量的是财务风险,财务杠杆越大,企业借的债多吗? 我的回答如下

一般题目会告诉我们的~企业外部筹资的来源有且只有两种:①债务;②权益;

二者是此消彼长的关系,如果债务是20%,那么权益就是80%

债务是60%,那么权益就是40%

债务比重越大,即债务资本成本占的比重越多,权益资本成本所占比重越小。


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