°同学
1、 某项目分别在第0、1年的年末固定资产投资500和350万元,第1年末流动资产投资200万元。项目于第3年初开始营运,营运寿命8年,到期固定资产净残值50万元。营运期项目每年产生收入1000万元,付现成本500万元。设采用直线折旧,所得税税率为30%,基准收益率为10%,试用净现值和内部收益率法进行评价。 2、 分析某投资失败项目的问题及原因。 3、某公司因销售强劲,预计未来5年将以30%的速度增长,然后增长率掉到10%,并永远维持下去。若公司共有2000万股,刚刚派发的股利为500万元,同类公司的必要报酬率为15%,问该公司的总价值和每股价值?
展开°oO白白胖胖小年年Oo °同学,你好,关于公司共有2000万股,同类公司必要报酬率15%,公司每股价值怎么算? 我的回答如下
未来的CPA同学,我们又见面啦。
这是一道计算大题,同学具有有什么问题想问的呢?老师也好对症下药哟。
小法师老师这么解答,同学可以理解吗?老师非常看好同学哟。
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展开°同学:
老师,我做了第一题和第三题。不清楚的已在下图按点列出,麻烦老师帮忙解决。第一题,不知道两项固定资产折旧年限到底分别是几年,是10年和9年吗?如果是9年,350万除9还不是整数,算起来很麻烦。投入流动资产200万是否最后一年要收回?第三题请老师看我做的思路对不对,增长率为10%以后那个公示是否正确?
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这里计提折旧是按照营业期八年计提折旧的,所以是能够除断的。
投入的流动资产属于垫支的营运资本范畴,在项目结束时是需要收回的。
如果第一题和第三题是独立没有联系的,那么这里的增长率就是指的股利。
刚刚派发的股利属于D0。
D5使用是正确的。
第0年,第1年标记是正确的的。
这里没有说变现收入,所以变现收入是0,而账面价值就是50.
50是最终资产的残值,这里不用分别计提折旧,固定资产入账价值850,残值50万,使用8年,所以每年折旧就是100了。
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展开°同学:
老师,那我好像理解错了,我以为变现收入是50万元,账面净残值是0,跟您的解答正好反了,请问这个是我对哪个知识点不清楚呢? 第三题,我的D1到D5计算也是对的吧?前五年我的计算是对的吧?怎么理解股利折现就是公司价值呢?请老师解释下稳定增长以后怎么理解这个公式呢?
展开°oO白白胖胖小年年Oo °同学,你好,关于公司共有2000万股,同类公司必要报酬率15%,公司每股价值怎么算? 我的回答如下
如果是变现收入,是会说的,到期净残值就是指的账面价值的意思。
股利计算是正确的。
这里的问法有点瑕疵,应该是公司的股权价值,而不是公司的总价值,利用股利折现算出来的只能是股权价值,然后除以股数就能算出来每股价值。
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展开°同学:
老师,您看我做的对吗?投资决策中,怎么理解折旧抵税,为什么是加折旧抵税?还有固资变现,为什么损失抵税是加回来?只会做题,不是很理解。 第三题,那个永续增长10%,公式怎么理解呢?
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同学的答案是正确的,真棒。
本来折旧是不影响现金流的,但是因为折旧能够减少利润,从而达到少交所得税,节省企业的现金流出,所以才需要加上折旧抵税。
同理,因为处理资产产生的损失会导致利润的减少,导致所得税的少交,也能减少现金流出,所以才加上损失抵税。
进入永续增长后,每年的现金流都是在上一年的基础上增长10%,将所有的现金列出来,就符合等比数列的特征,利用等比数列求和的做法,将公式化简就是这样的结果了。
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