CIMA考试辅导：财务运营能力分析

　　财务营运能力分析是指通过计算企业资金周转的有关指标分析其资产利用的效率，是对企业管理层管理水平和资产运用能力的分析。
　　（一）应收款项周转率
　　应收款项周转率也称应收款项周转次数，是一定时期内商品或产品主营业务收入净额与平均应收款项余额的比值，是反映应收款项周转速度的一项指标。其计算公式为：应收款项周转率（次数）=主营业务收入净额÷平均应收账款余额
　　其中：主营业务收入净额=主营业务收入-销售折让与折扣
　　平均应收账款余额=（应收款项年初数+应收款项年末数）÷2
　　应收款项周转天数=360÷应收账款周转率=（平均应收账款×360）÷主营业务收入净额
　　应收账款包括“应收账款净额”和“应收票据”等全部赊销账款。应收账款净额是指扣除坏账准备后的余额，应收票据如果已向银行办理了贴现手续，则不应包括在应收账款余额内。
　　应收账款周转率反映了企业应收账款变现速度的快慢及管理效率的高低，周转率越高表明：（1）收账迅速，账龄较短；（2）资产流动性强，短期偿债能力强；（3）可以减少收账费用和坏账损失，从而相对增加企业流动资产的投资收益。同时借助应收账款周转期与企业信用期限的比较，还可以评价购买单位的信用程度，以及企业原订的信用条件是否适当。
　　但是，在评价一个企业应收款项周转率是否合理时，应与同行业的平均水平相比较而定。
　　（二）存货周转率存货周转率
　　也称存货周转次数，是企业一定时期内的主营业务成本与存货平均余额的比率，它是反映企业的存货周转速度和销货能力的一项指标，也是衡量企业生产经营中存货营运效率的一项综合性指标。其计算公式为：
　　存货周转率（次数）=主营业务成本÷存货平均余额
　　存货平均余额=（存货年初数+存货年末数）÷2
　　存货周转天数=360÷存货周转率=（平均存货×360）÷主营业务成本
　　存货周转速度快慢，不仅反映出企业采购、出错、生产、销售各环节管理工作状况的好坏，而且对企业的偿债能力及获利能力产生决定性的影响。一般来说，存货周转率越高越好，存货周转率越高，表明其变现的速度越快，周转额越大，资金占用水平越低。存货占用水平低，存货积压的风险就越小，企业的变现能力以及资金使用效率就越好。但是存货周转率分析中，应注意剔除存货计价方法不同所产生的影响。
　　（三）总资产周转率
　　总资产周转率是企业主营业务收入净额与资产总额的比率。它可以用来反映企业全部资产的利用效率。其计算公式为：
　　总资产周转率=主营业务收入净额÷平均资产总额
　　平均资产总额=（期初资产总额+期末资产总额）÷2
　　资产平均占用额应按分析期的不同分别加以确定，并应当与分子的主营业务收入净额在时间上保持一致。
　　总资产周转率反映了企业全部资产的使用效率。该周转率高，说明全部资产的经营效率高，取得的收入多；该周转率低，说明全部资产的经营效率低，取得的收入少，最终会影响企业的盈利能力。企业应采取各项措施来提高企业的资产利用程度，如提高销售收入或处理多余的资产。
　　（四）固定资产周转率
　　固定资产周转率是指企业年销售收入净额与固定资产平均净值的比率。它是反映企业固定资产周转情况，从而衡量固定资产利用效率的一项指标。其计算公式为：
　　固定资产周转率=主营业务收入净额÷固定资产平均净值
　　固定资产平均净值=（期初固定资产净值+期末固定资产净值）÷2
　　固定资产周转率高，不仅表明了企业充分利用了固定资产，同时也表明企业固定资产投资得当，固定资产结构合理，能够充分发挥其效率。反之，固定资产周转率低，表明固定资产使用效率不高，提供的生产成果不多，企业的营运能力欠佳。
　　在实际分析该指标时，应剔除某些因素的影响。一方面，固定资产的净值随着折旧计提而逐渐减少，因固定资产更新，净值会突然增加。另一方面，由于折旧方法不同，固定资产净值缺乏可比性。