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融资的14大误区

来源：高顿网校 2015-02-10

　　创业者融资的目标都是能实现梦想、做成事情，可以掌握更多的时间去完成目标。但事实情况是，并不是每一个投资人都值得信任。多数人根本不懂投资，也不愿意去判断信息的对错和真实性。要知道，拿到钱，并不是创业的终极目标。本文作者孙志超，供职于创新工场，根据观察和亲身经历，告诉你们这些用血换来的教训。

　　◆1、高估帮忙的价值

　　大家都知道好的投资人应该是帮忙不添乱。有些投资者尤其是战略投资者，最喜欢罗列他们拥有的资源和帮助。但往往到最后发现，资源是共用的，派过来帮忙的人是外行，其他诉求石沉大海，*4还得靠自己。

　　◆2、低估添乱的影响

　　业内有一些老资历公司，是公认的害虫，尽管在被投资公司中占小股，但发号施令，天天骚扰，董事会上从不配合，让你日日胸闷。就因为他最早找到你，就因为他不断引诱你，就因为不拿白不拿，就因为钱快烧完，总之你拿了缺乏共识的投资人的钱。最终，听他的可能把公司搞成四不像，不听他的他又去外面放话，让你陷入人间炼狱。

　　◆3、把投资人等同于身后的机构

　　不靠谱的机构，人多半不靠谱;但靠谱的机构，不一定各个都靠谱。有的人虽然在产生过很多明星公司的机构，但完全水货一个，好的案子跟他无关，坑爹的案子干过不少。擦亮眼睛，去评判投资人的专业程度，而不要被所谓品牌蛊惑。

　　◆4、宁做凤尾，不做鸡头

　　这指的是孵化器的情形。很多团队一窝蜂往明星孵化器钻，也不肯加入一个新开设的孵化器。然而，孵化器的好坏区别在于它资源的大小，好的孵化器，能支持数十个团队都得到支援，单薄的孵化器则只能支援数个，甚至一个。即便你假如一个不知名的孵化器，但如果你表现得*4，起码你可以得到再次融资的机会。至于只提供办公场地的孵化器，我只想说：我很幸福。

　　◆5、过早稀释股权

　　因为不熟悉融资的游戏规则，因为你听信了“重要的是赚钱了以后分钱”，你在*9轮或者第二轮融资中就稀释了40%、60%甚至80%的股权。被别人控制公司导致失败、分裂或难以发展倒不算痛心，万一发展得很好，结果前面稀释的越多，后面融资的选择就越少，当你被稀释到只剩10%、5%，这还算是你的公司吗?

　　◆6、用错误的结构融资

　　为了赶快把钱拿进来，跟投资人签夸张的分成方式、管理机制、对赌条款、完全不平等的清算条款等非常另类的合同，或是用非国际惯例的结构设计特别股。这里面的道理很简单，没想过共赢做大的投资人也没能力让公司发展壮大。乱七八糟的资本结构和合同，只会吓跑后面想投资的机构。

　　◆7、早期融资轻视投资人

　　很多人融了天使资金以后，闷头封闭，再也不和投资机构接触。如果你选择了一家优秀的投资机构，这是大大的浪费。投资机构积累了大量成败案例和商业判断以及其他企业的友好关系，如果不去交流和利用，和拿土壕的钱有何区别?

　　◆8、后期融资高估投资人

　　公司发展起来之后，很多人在选择下轮投资的时候，总倾向于大牌、知名的机构，但越大牌的机构，手中积累的优秀公司越多，他绝不会为你的生死去赌上身家。发展方向是否一致，反而是*10的判断标准。

　　◆9、选择不靠谱的战略投资

　　但凡投资部门没有独立于业务部门的战略投资方，都是耍流氓。有一些大公司(不点名)投资了一堆团队，不要说成功，连产品影子都没看到。为何?因为负责投资部门的高管是无实权的存在，或者兼任着其他业务部门。投资的成败要么无足轻重要么只是他汇报业绩时候的锦上添花。你们的死活，与他们无干。

　　◆10、选择关注自己多于创业者的投资人

　　总在说自己多牛逼、公司多牛逼，却不细细询问创业者情况的投资人，是典型的投机者，一旦谈成投资，他多半人间蒸发，忙着另外一些让他“更牛逼”的事情。于是，你不过是他投机过程中的问路石或者垫脚石。

　　◆11、选择一头热的投资人

　　当然投资人必须对你的团队、产品，或商业模式有一定的热情，但投资毕竟是很理性的工作，如果他过分热情，却没有想清楚自己为什么要投资你的公司，那也是非常危险的结合。新创公司往往必须酝酿多年才能到达被收购或上市的彼岸，在这漫漫长路上，创业团队的财务状况常常是忽高忽低。现在一头热的投资人，未来随时可能会受不了这云霄飞车，转而成为难搞的恐怖股东。

　　◆12、选择内部权力结构不稳定的投资人

　　有一种投资人，投资的时候都很好，刚开始成为股东时也合作非常愉快。但突然间股东的公司内部出现斗争、权力大幅转移，导致股东代表换成了当初反对这样投资的一方，接着便开始处处找团队麻烦。碰到这样情况新创公司当然是哑巴吃黄莲，不过如果一开始对方的权力结构就不太稳定，那么拿他的钱之前恐怕还是要三思。如何评价一个公司乱不乱，看高管是不是走马灯就知道了，我也不多说了!

　　◆13、选择没有投资过同样业务的投资人

　　这是先有鸡还是先有蛋的问题，但当小白鼠的人总是风险比较大。我的经验是，*9次投资某业务的股东，投资后在董事会上大概要12-18个月才能真的上轨道，到了第二次投资以后，情况就会好很多。所以有选择的话，还是尽量倾向于已经投过相关业务公司的人。

　　◆14、选择基金将要到期的投资人

　　最后，这指的是中后期融资所发生的情况。基金通常有7-10年的寿命，因此到了后期，负责管理基金的投资人(所谓GP)会受到他们的股东(所谓LP)越来越大的压力，要赶快出脱持股、获利了结。所以假设他投资你时基金还有4、5年寿命，那你可以想像2、3年后，他会开始感受到压力，因此推动你往退出方向走的力度会不断的增加，这时可能会让公司陷入困难的抉择。

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