CMA考试历年试题2

　　21.一契约合同的某项要求表明，一个公司如果没有优先债权人（prior creditor）的批准不能进行主要资产买

　　卖，这种要求被称为

　　a. 保护性条款（protective covenant）

　　b. 赎回条款（call provision）

　　c. 认股权证（warrant）

　　d. 看跌期权（put option）
 

　　22. Dorsy制造公司计划根据某一契约发行抵押债券。以下各项规定或要求中，哪一项可能包含在该契约中？

　　I. 出售财产之前必须得到托管人的允许。

　　II. 保证财产处于良好的可运行状态。

　　III. 确保厂房和设备处于某一最低水平。

　　IV. 包含负面的质押条款。

　　a. 只有I 和 IV

　　b. 只有II和III

　　c. 只有I， III，和 IV

　　d. I， II，III 和IV
 

　　23. 以下各选项中，哪一项用于描述债务工具是正确的？

　　a. 未偿长期债券票面利率和收益率会随着经济因素的变化而变化。

　　b. 票面利率为9%一年就到期的25年期债券，比同一家公司发行的票面利率为9%一年就到期的10年期债券利率风险更高。

　　c. 对于长期债券而言，在给定利率变化条件下，债券到期时间越长，价格敏感性越大。

　　d. 还有一年就到期的债券比还有15年到期的债券有更高的利率风险。
 

　　24. James Hemming是一家中西部机械零件制造商的CFO，他现在考虑分拆公司股票。该股票现在每股售价$80.00，每股支付$1.00股利。如果分拆方式是一换二的话，那么Hemming先生预期分拆后的股价：

　　a. 不管股利政策如何都是$40.00。

　　b. 如果股利变为每一新股为$0.45，将高于$40.00。

　　c. 如果股利变为每一新股为$0.55，将高于$40.00。

　　d. 不管股利政策如何都低于$40.00。
 

　　25. 股利的剩余理论（residual thoery）认为，股利

　　a. 是普通股市场价格稳定的保障。

　　b. 不具有价值相关性。

　　c. 可以被预测到，除非对于现金股利有超额需求。

　　d. 在满足所有具有吸引力的投资机会之后，还能多余支付的部分。
 

　　26. Mason公司在考虑4个供选择的机会。要求的投资支出和期望的投资回报率如下。项目 投资成本 IRR

　　A $200,000 12.5

　　B $350,000 14.2

　　C $570,000 16.5

　　D $390,000 10.6

　　这些投资都会通过40%的债权和60%的普通股股权进行融资。内部筹集的资金$1,000,000可以用作再投资。如果资本成本为11%，而Mason严格按照剩余股利政策的话，那么公司将支付多少股利？

　　a. $120,000.

　　b. $328,000.

　　c. $430,000.

　　d. $650,000.
 

　　27. 在决定公告分红的数量时，最重要的考虑因素是：

　　a. 股东的预期。

　　b. 对于留存收益的未来使用安排。

　　c. 通货膨胀对重置成本的影响。

　　d. 对现金的未来使用安排。
 

　　28. Kalamazoo公司发行了其被批准的50,000普通股中的25,000股。其中5,000股普通股已经被回购，并且被列为库存股票（treasury stock）。 Kalamazoo有10,000优先股。如果其普通股被批准发放每股$0.60股利，那么应支付的所有普通股股利总和是多少？

　　a. $12,000.

　　b. $15,000.

　　c. $21,000.

　　d. $30,000.
 

　　29. Frasier 产品公司以每年10%的速率增长，并且预期这种增长将持续，在下一年产生每股盈余$4.00。该公司的股利支付比率为35%，β值为1.25。如果无风险利率为7%，市场收益率为15%，那么Frasier公司普通股预期的当前市场价值是？

　　a. $14.00.

　　b. $16.00.

　　c. $20.00.

　　d. $28.00.
 

　　30. Cox公司按照每股$92的发行价格卖出了面值为$100的1,000股，利率为8%的优先股。发行成本是每股$5。Cox按照40%的比率支付税金。Cox公司的优先股资本成本是多少？

　　a. 8.00%

　　b. 8.25%.

　　c. 8.70%.

　　d. 9.20%.