CMA考试历年试题5

41. Kielly 机械公司在筹划一个成本为$100,000,000的扩张项目。Kielly想通过筹资来达到如下的目标资本结构。
负债 .30
优先股 .24
所有者权益 .46
Kielly去年对普通股股东的可用净收入为$184,000,000，其中75%用以支付股利。公司的边际税率为40%。
其他的数据：
• 债务的税前成本为11%。
• 优先股的市场收益率为12%。
• 普通股的税后成本为16%。
Kielly的加权平均资本成本为多少？
a. 12.22%.
b. 13.00%.
c. 13.54%.
d. 14.00%.

42. 以下是Albion公司的资产负债表的摘要：
长期负债（利率9% ) $30,000,000
优先股（100,000 股，股利 12% ） 10,000,000
普通股（5,000,000流通股） 60,000,000
Albion的债券当前的交易价为$1,083.34，到期收益率为8%。优先股每股交易价格为$125。普通股每股售价为$16，Albion的财务人员估计公司的权益成本为17%。如果Albion的有效所得税率为40%，那么该公司的资本成本为多少？
a. 12.6%.
b. 13.0%.
c. 13.9%.
d. 14.1%.

43. Thomas公司的资本结构为30%的长期负债，25%的优先股和45%的普通股权益。每个项目的资本成本如下：
长期负债 8%
优先股 11%
普通股权益 15%
如果Thomas的税率为40%，那么公司的税后加权平均资本成本为多少？
a. 7.14%.
b. 9.84%.
c. 10.94%.
d. 11.90%.

44. 联产品公司的边际税率为40% ，拟发行利率为8%、价值为$1,000,000优先股来换回其利率为8%、价值为$1,000,000的流通债券。公司所有的负债和所有者权益总和为$10,000,000。此项交易对于公司的加权平均资本成本的影响是
a. 无变化，因为在交易过程中的资本等值，且两种工具的利率相同。
b. 下降，因为债务支付的部分可以抵减税金。
c. 下降，因为优先股不必每年支付股利，而债务必须每年支付利息。
d. 上升，因为债务利息可以抵减税金。

45. Fortune公司最近的财务报表摘要如下：
有价证券 $10,000
应收账款 60,000
存货 25,000
物料 5,000
应付账款 40,000
应付短期负债 10,000
应计项 5,000
Fortune的净运营资本是多少？
a. $35,000.
b. $45,000.
c. $50,000.
d. $80,000.