更多服务

特色服务

找学习资源

查报考信息

看备考资讯

备考工具箱

报考指南

报考查询

0元小课

课程中心

考试日历

资料中心

预约提醒

证件照

免费题库

全部

2014注册税务师《财务与会计》基础讲义第六章：公司收缩

来源：高顿网校 2014-04-14

　　四、分拆上市

　　（一）分拆上市的含义

　　广义的分拆上市是指已上市公司或者尚未上市公司将其中部分业务独立出来单独上市；

　　狭义的分拆上市指的是已上市公司将其中部分业务或者已上市母公司将其中某个子公司独立出来，另行公开招股上市。

　　（二）分拆上市与公司分立差异

　　1.在公司分立中，子公司的股份按比例分至母公司的股东手中；而分拆上市中，在二级市场上发行子公司的股权所得归母公司所有。

　　2.在公司分立中，母公司通常对被分立出的子公司不再有控制权；而在分拆上市中，母公司依然会保持对被分拆出去的子公司的控制权。

　　3.公司分立没有使子公司获得新的资金；而分拆上市使子公司可以获得新的资金流入。

　　答疑编号：NODE00722000060100000134

　　（三）分拆上市功能效应分析

　　1.优点

　　①使子公司获得自主的融资渠道

　　②有效激励子公司管理层的工作积极性

　　③解决投资不足的问题

　　④子公司利益的*5化

　　⑤压缩公司层阶结构，使企业更灵活面对挑战

　　⑥使子公司的价值真正由市场来评判

　　⑦反收购的考虑

　　2.缺陷

　　对子公司的运作也有一些负面影响,主要表现在母公司对子公司的干预程度上。

　　【关键考点】分拆上市功能效应分析。

　　答疑编号：NODE00722000060100000135

　　五、股票回购

　　股票回购：是指上市公司利用现金等方式，从股票市场上购回本公司发行在外的一定数额的股票的行为。

　　（一）股票回购的动机：

动机	主要观点
1.防止兼并与收购	股票回购将提高本公司的股价，减少在外流通的股份，给收购方造成更大的收购难度
2.振兴股市	通过股票回购可以稳定和提高本公司股票价格，防止因股价暴跌而出现的经营危机
3.维持或提髙每股收益水平和股票价格	①股票回购减少了流通在外的股票，在盈利规模不变的情况下，每股收益就会增加，有利于股价回升。 ②股票回购实际上是向市场传递公司股价被市场低估的信号，从而增强投资者的持股信心，维持或提升股票价格
4.替代红利	由于各国资本利得的税率往往低于现金股利的税率，企业常常将股票回购作为现金红利的替代
5.改善资本结构	长期负债比例过低的公司可以利用自有资金或借入资金进行股票回购，减少资本规模，提高负债水平，优化资本结构
6.其他考虑	①基于减资决议注销股票； ②股票继承； ③建立企业职工持股制度的需要； ④根据法院判决等

　　【关键考点】股票回购的动机。

　　答疑编号：NODE00722000060100000136

　　（二）股票回购的方式

1.按照股票回购的地点不同	①场内回购	A、公开市场回购：指把自己等同于任何潜在的投资者，按照公司股票当前市场价格回购
		B、场内要约收购：是指公司在特定期间向股东发出以高出当前市价的某一价格回购既定数量股票的要约，并根据要约内容进行回购
	②场外回购	场外协议收购：是指股票发行公司与某一类或某几类投资者直接见面，通过在店头市场协商来回购股票的一种方式。协商的内容包括价格和数量的确定，以及执行时间等。缺陷：透明度比较低，有违于股市“三公”原则
2.按照回购价格的确定方式	①固定价格要约回购	概念：指企业在特定时间发出的以某一高出股票当前市场价格的价格水平，回购既定数量股票的要约
		优点：赋予所有股东向公司出售其所持有的均等机会，而且通常情况下公司享有在回购数量不足时取消回购计划或延长要约有效期的权力
		缺点：溢价的存在也使得固定价格回购要约的执行成本较高
2.按照回购价格的确定方式	②荷兰式拍卖回购	①公司指定回购价格的范围和计划回购的股票数量； ②股东进行投标，说明愿意以某一特定价格水平出售股票的数量； ③公司汇总所有股东提交的价格和数量，确定此次股票回购的“价格—数量曲线”，并根据实际回购数量确定最终的回购价格
		优点：此种方式的股票回购在回购价格确定方面给予公司更大的灵活性

　　【关键考点】股票回购的方式。

　　答疑编号：NODE00722000060100000137

　　（三）股票回购的影响

　　股票回购对上市公司的影响主要表现在以下几个方面：

　　1.股票回购需要大量资金支付回购成本，容易造成资金紧张，降低资产流动性，影响公司的后续发展。

　　2.股票回购无异于股东退股和公司资本的减少，也可能会使公司的发起人股东更注重创业利润的实现，从而不仅在一定程度上削弱了对债权人利益的保护，而且忽视了公司的长远发展，损害了公司的根本利益。

　　3.股票回购容易导致公司操纵股价。

　　答疑编号：NODE00722000060100000138

　　经典例题-5【多选题】下列各项中，属于股票回购动机的有（　　）。

　　A.防止兼并与收购

　　B.维护债权人利益

　　C.维持或提高每股收益水平和股票价格

　　D.建立企业职工持股制度的需要

　　E.替代红利

　　【正确答案】ACDE

　　【答案解析】股票回购无异于股东退股和公司资本的减少，从而不仅在一定程度上削弱了对债权人利益的保护，而且忽视了公司的长远发展，损害了公司的根本利益，所以选项B不属于股票回购的动机。

　　答疑编号：NODE00722000060100000139

扫一扫微信，*9时间获取2014年注册税务师考试报名时间和考试时间提醒

高顿网校特别提醒：已经报名2014年注册税务师考试的考生可按照复习计划有效进行！另外，高顿网校2014年注册税务师课程已经开通，通过针对性地讲解、训练、答疑、模考，对学习过程进行全程跟踪、分析、指导，可以帮助考生全面提升备考效果。

　　报考指南： 2014年注册税务师考试报考指南
　　考前冲刺：注册税务师考试试题考试辅导考试备考：注册税务师免费题库网络课程

版权声明：本条内容自发布之日起，有效期为一个月。凡本网站注明“来源高顿教育”或“来源高顿网校”或“来源高顿”的所有作品，均为本网站合法拥有版权的作品，未经本网站授权，任何媒体、网站、个人不得转载、链接、转帖或以其他方式使用。经本网站合法授权的，应在授权范围内使用，且使用时必须注明“来源高顿教育”或“来源高顿网校”或“来源高顿”，并不得对作品中出现的“高顿”字样进行删减、替换等。违反上述声明者，本网站将依法追究其法律责任。本网站的部分资料转载自互联网，均尽力标明作者和出处。本网站转载的目的在于传递更多信息，并不意味着赞同其观点或证实其描述，本网站不对其真实性负责。如您认为本网站刊载作品涉及版权等问题，请与本网站联系(邮箱fawu@gaodun.com，电话：021-31587497)，本网站核实确认后会尽快予以处理。

展开全文咨询在线

在线咨询热销

专业老师服务限时优惠

图文问答

图片文字快速问答