《财务管理概论》典型案例解析

　　1．资金时间价值的计算
　　典型案例1【单项选择题】甲企业拟对外投资一项目，项目开始时一次性总投资500万元，建设期为2年，使用期为6年。若企业要求的年投资报酬率为8%，则该企业年均从该项目获得的收益为(　　)万元。(已知年利率为8%时，8年的年金现值系数为5．7466，2年的年金现值系数为1．7833)(此题目来自于《梦想成真·应试指南》*9章同步系统训练单选题第15题。)
　　A．83．33
　　B．87．01
　　C．126．16
　　D．280．38
　　【答案】C
　　【解析】本题属于根据现值求年金的问题，A＝P/(PVA8%，8－PVA8%，2)＝500/(5．7466－1．7833)＝126．16(万元)
　　典型案例2【单项选择题】甲企业期望某一对外投资项目的预计投资利润率为10%，投资后每年年底能得到50万元的收益，并要求在第2年年底能收回全部投资，则该企业现在必须投资(　　)万元。(已知年利率为10%时，2年的年金现值系数为1．7355)
　　A．60．75
　　B．80．12
　　C．86．78
　　D．105．25
　　【答案】C
　　【解析】本题属于计算年金现值的问题，P＝50×PVA10%,2＝86．78(万元)
　　典型案例3【单项选择题】某公司决定连续5年每年年初存入银行10万元以备5年后使用，假设银行存款利率为2%，则5年后该公司可以使用的资金额为(　　)万元。(已知FVA2%，6＝6．3081，FVA2%，5=5．2040)(此题目来自于《梦想成真·应试指南》*9章同步系统训练单选题第9题。)
　　A．53．08
　　B．51．22
　　C．52．04
　　D．51．00
　　【答案】A
　　【解析】本题是计算即付年金终值的问题，5年后的本利和＝10×[(FVA2%，5＋1)－1]＝53．08(万元)
　　典型案例4【单项选择题】某人分期付款购买住宅，从第2年开始每年年末支付50000元，共需支付10年，假设银行借款利率为5%，则该项分期付款如果现在一次性支付，需要支付(　　)元。(PVA5%，10＝7．7217；PV5%，1＝0．9524)(此题目来自于《梦想成真·应试指南》*9章同步系统训练单选题第10题。)
　　A．386085．00
　　B．367707．35
　　C．350179．10
　　D．465333．50
　　【答案】B
　　【解析】本题是考查递延年金现值的计算，现在需要的支付额＝50000×PVA5%，10×PV5%，1＝367707．35(元)
　　2．投资风险价值的计算
　　典型案例1【单项选择题】某企业投资一个新项目，经测算其标准离差率为48%，如果该企业以前投资相似项目的投资报酬率为16%，标准离差率为50%，无风险报酬率为6%并一直保持不变，则该企业投资这一新项目的预计投资报酬率为(　　)。
　　A．15．6%
　　B．15．9%
　　C．16．5%
　　D．22．0%
　　【答案】A
　　【解析】投资报酬率K＝KF＋KR＝KF＋β×V,根据相似项目的投资报酬率、标准离差率和无风险报酬率，可以计算出新项目的风险报酬系数β＝(16%－6%)/50%＝0．2，从而可以计算出新项目的投资报酬率＝6%＋48%×0．2＝15．6%
　　典型案例2【单项选择题】某企业投资一个项目，该项目的风险报酬系数为0．5，标准差为1．2%，期望报酬率为15%，无风险报酬率为8%。
　　(1)该项目的风险报酬率为(　　)。
　　A．8%
　　B．4%
　　C．10%
　　D．5%
　　【答案】B
　　【解析】风险报酬率＝β×V＝0．5×(1．2%/15%)＝4%
　　(2)若投资额为200万元，则风险报酬额是(　　)万元。
　　A．16
　　B．20
　　C．8
　　D．10
　　【答案】C
　　【解析】风险报酬额＝200×4%＝8(万元)
　　(3)若投资报酬总额为150万元，则风险报酬额是(　　)万元。
　　A．65
　　B．70
　　C．75
　　D．50
　　【答案】D
　　【解析】根据条件可知，投资报酬率＝无风险报酬率＋风险报酬率＝8%＋4%＝12%，所以，投资总额＝投资报酬总额/投资报酬率＝150/12%＝1250(万元)，风险报酬额＝1250×4%＝50(万元)
　　典型案例3【单项选择题】甲乙两投资方案的预计投资报酬率均为25%，甲方案的标准离差率小于乙方案的标准离差率，则下列表述正确的是(　　)。
　　A．甲方案风险小于乙方案风险
　　B．甲乙两方案风险相同
　　C．甲方案风险大于乙方案风险
　　D．甲乙两方案风险大小依各自的风险报酬系数大小而定
　　【答案】A
　　【解析】标准离差率越大风险越大。
　　3．财务管理基础理论
　　典型案例1【多项选择题】关于企业价值*5化目标，下列说法正确的有(　　)。
　　A．考虑了资金的时间价值
　　B．考虑了投资的风险价值
　　C．有利于企业克服短期行为
　　D．可以从企业报表上反映出来
　　E．反映了所有者、债权人、管理者及国家等各方面的要求
　　【答案】ABCE
　　【解析】如何衡量企业价值是一个十分困难的问题，企业价值无法从报表上直接反映出来。
　　典型案例2【单项选择题】以每股收益*5化作为财务管理目标，其优点是(　　)。
　　A．考虑了资金的时间价值
　　B．考虑了投资的风险价值
　　C．有利于企业克服短期行为
　　D．考虑了投资额与利润的关系
　　【答案】D
　　【解析】每股收益*5化观点将企业的利润与股东投入的股本联系起来，考虑了投资额与利润的关系。但是每股收益*5化仍然没有考虑资金时间价值和风险价值，也不能避免企业经营行为短期化。所以，选项D正确。
　　典型案例3【多项选择题】名义利率的计算公式可表达为纯利率、流动性风险补偿率和(　　)的合计。
　　A．储蓄存款基准利率
　　B．通货膨胀预期补偿率
　　C．基本获利率
　　D．期限风险补偿率
　　E．违约风险补偿率
　　【答案】BDE
　　【解析】K＝K0＋IP＋DP＋LP＋MP，即名义利率＝纯利率＋通货膨胀预期补偿率＋违约风险补偿率＋流动性风险补偿率＋期限风险补偿率，所以应该选BDE。