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2016税务师考试《财务与会计》考点：投资决策分析常用的方法

来源：高顿网校 2016-01-19

【内容导航】：

(一)不考虑资金时间价值的评价方法

(二)考虑资金时间价值的评价方法

【所属章节】：

本考点属于《财务与会计》第五章投资管理第四节固定资产投资管理的内容。

【基础考点】：投资决策分析常用的方法

(一)不考虑资金时间价值的评价方法

1.(静态)投资回收期(paybackperiod)

(1)含义

(静态)投资回收期，是指收回全部投资所需要的期限。

(2)两种形式

包括建设期的投资回收期(PP)，不包括建设期的投资回收期(PP′)

(3)计算

①公式法(特殊条件下简化计算)

1)特殊条件：

某一项目运营期内前若干年每年净现金流量相等，且其合计大于或等于建设期发生的原始投资合计。

2)计算公式

包括建设期的回收期PP=PP′+建设期

②一般条件下的计算方法

包括建设期的回收期(PP)

不包括建设期的回收期PP’=PP-建设期

(4)决策原则

评价标准：投资回收期一般不能超过固定资产使用期限的一半，多个方案中则以投资回收期最短者为优。

(5)优缺点

优点	缺点
1）能够直观地反映原始投资的返本期限 2）便于理解，计算比较简单	1）没有考虑资金时间价值 2）不能正确反映投资方式的不同对项目的影响 3）没有考虑回收期满后继续发生的现金净流量
特点：只能衡量流动性，不能衡量盈利性

2.投资回收率法

(1)含义

投资回收率是年均现金净流量与原始投资额的比率

(2)计算方法

投资回收率=年均现金净流量÷原始投资额

(3)评价标准

通过比较各方案的投资回收率，选择投资回收率*6的方案

(二)考虑资金时间价值的评价方法

1.净现值(NetPresentValue)

(1)含义

净现值是指投资项目现金流入量减去现金流出量的净额的现值。

(2)计算

NPV=∑各年净现金流量的现值

=运营期净现金流量的现值-原始投资的现值

(3)决策原则

净现值大于等于0的方案为可行方案;否则，方案不可行。

2.现值指数法

定义	现值指数是指现金流入量现值与现金流出量现值的比率
计算方法	现值指数=项目投资后各年现金净流量的现值合计÷原始投资现值
评价标准	现值指数大于或者等于1的方案是可取的；否则不可取在现值指数大于1的诸多方案中，现值指数5的方案为3方案

3.内含报酬率法(InternalRateofReturn,记作IRR)

(1)含义：是使投资方案现金流入量的现值与现金流出量的现值相等的贴现率。

(2)计算：找到能够使方案的净现值为零的折现率。

①特殊条件下的简便算法

适合于建设期为0，运营期每年净现金流量相等，即符合普通年金形式

确定方法：直接利用年金现值系数表结合内插法来确定。

②一般条件下：逐步测试法

它适合于各期现金流入量不相等的非年金形式,逐步测试法就是要通过逐步测试找到一个能够使净现值大于零，另一个使净现值小于零的两个最接近的折现率，然后结合内插法计算IRR。

(3)决策原则

内含报酬率大于或等于资金成本的方案为可行方案

多个方案中，应选择内含报酬率*5的方案为优

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