更多服务

特色服务

找学习资源

查报考信息

看备考资讯

备考工具箱

报考指南

报名入口

报名流程

考试动态

考试日历

备考指南

资料中心

福利政策

热门题库

全部

计算VaR需要确定几个系数？有哪些方法？

来源：高顿教育 2020-12-10

要确定一个金融机构或资产组合的VaR值或建立VaR的模型，必须首先确定以下三个系数：一是持有期间的长短；二是置信区间的大小；三是观察期间。

VaR计算系数：

1、持有期：即确定计算在哪一段时间内的持有资产的最大损失值，也就是明确风险管理者关心资产在一天内一周内还是一个月内的风险价值。持有期的选择应依据所持有资产的特点来确定比如对于一些流动性很强的交易头寸往往需以每日为周期计算风险收益和VaR值。

从银行总体的风险管理看持有期长短的选择取决于资产组合调整的频度及进行相应头寸清算的可能速率。巴塞尔委员会在这方面采取了比较保守和稳健的姿态，要求银行以两周即10个营业日为持有期限。

2、置信水平：一般来说对置信区间的选择在一定程度上反映了金融机构对风险的不同偏好。选择较大的置信水平意味着其对风险比较厌恶，希望能得到把握性较大的预测结果，希望模型对于极端事件的预测准确性较高。根据各自的风险偏好不同，选择的置信区间也各不相同。

3、观察期间(Observation Period)：观察期间是对给定持有期限的回报的波动性和关联性考察的整体时间长度，是整个数据选取的时间范围，有时又称数据窗口(Data Window)。巴塞尔银行监管委员会目前要求的观察期间为1年。

综上所述，VaR实质是在一定置信水平下经过某段持有期资产价值损失的单边临界值，在实际应用时它体现为作为临界点的金额数目。

计算VaR的方法有哪些？

风险因子的波动性模型和证券组合的估值模型构成VaR计算的不同方法。波动性模型有历史模拟法、方差―协方差法、Monte Carlo模拟法和情景分析法等几种方法。

VaR的计算包括5个基本要素：持有期、置信水平、数据的频度、资产组合的价值函数和分布函数。这5个要素中，前三个要素是主观确定的参数，是VaR模型的外生变量。

其中，持有期的长短可依据金融产品的不同特点加以选择；置信水平反映了不同决策主体对风险承担的不同程度，可在95％～99％之间选择；VaR的计算往往需要大规模历史样本数据，数据频度越长，所需的历史时间跨度越大。

资产组合的价值函数是证券组合的估值模型，需要根据证券组合价值与市场因子的关系确定。而分布函数则取决于市场因子未来的分布，即市场因子的波动性模型。后两个要素是计算VaR模型的核心和难点。

（一）历史模拟法。历史模拟法的基本思路是给定历史时期所观测到的市场因子的变化来表示市场因子的未来变化。它首先确定标的风险因素，获取这些风险因素过去一段时间的历史变化的百分比，接着用这些可能变化值对组合进行估价，最后在一个给定的置信度下用这些组合价值的可能来估计其VaR。

（二）方差―协方差法。这种方法是通过计算组合内各资产的方差――协方差矩阵，从而求出资产组合的标准差，因此被称为方差――协方差法。它假定投资组合是一组资产的线性组合，而所有的资产收益率都服从正态分布，那么此线形组合也服从正态分布，它用资产收益的历史时间序列数据来计算资产或组合的标准差或相关关系，然后在正态分布的假定下，基于这些方差和协方差系数来计算组合的标准差从而确定相应的VaR。

（三）Monte Carlo模拟方法。Monte Carlo模拟法同样是一种非参数的方法，同样是通过获取大量的样本来计算VaR。它与历史模拟法的不同在于，它不是利用市场因素的历史观测值，而是假定了收益率的分布，再从中抽样。它的基本思路是反复模拟决定价格的随机过程，每次模拟都能得到组合再持有期末的一个可能值，大量模拟后，组合价值的模拟分布将收敛于真实分布。

以上就是【计算VaR需要确定几个系数？有哪些方法？】的全部解答，想了解更多相关知识可前往高顿教育FRM官网学习。

相关阅读

版权声明：本条内容自发布之日起，有效期为一个月。凡本网站注明“来源高顿教育”或“来源高顿网校”或“来源高顿”的所有作品，均为本网站合法拥有版权的作品，未经本网站授权，任何媒体、网站、个人不得转载、链接、转帖或以其他方式使用。经本网站合法授权的，应在授权范围内使用，且使用时必须注明“来源高顿教育”或“来源高顿网校”或“来源高顿”，并不得对作品中出现的“高顿”字样进行删减、替换等。违反上述声明者，本网站将依法追究其法律责任。本网站的部分资料转载自互联网，均尽力标明作者和出处。本网站转载的目的在于传递更多信息，并不意味着赞同其观点或证实其描述，本网站不对其真实性负责。如您认为本网站刊载作品涉及版权等问题，请与本网站联系(邮箱fawu@gaodun.com，电话：021-31587497)，本网站核实确认后会尽快予以处理。

展开全文咨询在线