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耶伦：以货币政策对抗金融风险存在很大局限性

来源：高顿网校 2014-09-11

　　美国联邦储备理事会(美联储)主席耶伦周三表示，货币政策作为对抗金融稳定风险的工具，存在“很大的局限性”。她并表示，若以上调利率的办法阻止美国楼市泡沫，可能已经给经济带来了严重伤害。

　　在谈及一项全球性的争论议题时，耶伦重申自己的看法，认为在应对过度金融冒险问题的时候，需要让监管发挥主要作用，而不应主要依靠利率政策。

　　“在讨论货币政策时把金融稳定风险作为主要考量，其潜在成本...有可能过大，”耶伦在国际货币基金组织[微博](IMF[微博])举办的一场活动上这样说道。

　　不过，她也没有完全把话说死，并谈到在一些受到密切监控的地区可能会考虑加强监管。

　　分析师表示，部分美联储官员认为在制定货币政策时应更重视金融稳定性，和耶伦看法相左。

　　5月离任的美联储理事史坦史坦认为，为了协助压抑可能出现的资产泡沫，加息应该至少列入考虑之中，这引发了美联储官员的争论，数位地方联储总裁警告维持利率在近零水准太长时间存在风险。

　　但耶伦明确表示，她认为美联储没有必要改变当前政策路线。“目前我认为货币政策没有必要偏离维持物价稳定和保证*5程度就业的首要任务，”她说。

　　心有疑虑

　　美联储实施印钞和近零利率政策后，美国股市和债市大涨，促使一些分析师警告称，新的泡沫正在形成。国际货币基金组织(IMF)上月表示，长期维持利率在超低水准导致放贷标准宽松，并提升了投资者的冒险行为。

　　耶伦指出，担心的问题包括公司债利差异常的低、缺少金融波动、杠杆贷款市场放贷标准宽松等。

　　“监管层采用宏观审慎方式以提高金融体系内部的韧性，完成这项工作至关重要，”她说。

　　耶伦表示，建立一个更强壮的体系愈加重要，因为全球各经济体可能在未来一段时间需要利率维持在历史低位，不管原因是金融危机造成的创伤还是更深层的潜在经济调整。

　　她警告称，由于这个原因，各国央行[微博]可能不具备在发生金融冲击时更频繁降息的空间。

　　耶伦指出美国已经采取许多措施来强化其金融部门，包括对银行业者设定更高的资本金要求。

　　为支持监管应是对抗金融稳定性风险最重要手段的观点，她追溯到2000年代中期，当时美国房价飙涨。

　　她认为，当时原本需要“大幅度收紧”货币政策以阻止楼市泡沫的形成，代价则是失业人数大幅增加。

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