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2014FRM考试大纲5-风险管理和投资管理

来源：高顿网校 2013-10-22

　　1. A “简单权益组合的VaR”

　　（1）计算包含两资产的组合的标准VaR和相对VaR

　　（2）定义，解释并描述边际VaR的利用

　　1. B “利用因子模型计算权益组合的VaR”

　　（1）识别因子模型适合用于估计VaR的情形

　　（2）给定因子的乘数，计算包括期权和未包含期权的组合的delta-normal VaR

　　（3）解释在蒙特卡罗模拟中如何利用因子模型

　　1. C “Long-Short 对冲基金经理”

　　（1）解释VaR/追踪误差波动率

　　（2）解释资产组合的风险分解

　　（3）计算单个头寸的变化引起的组合风险的变化，给定组合的风险分解

　　（4）解释风险最小化交易（*3对冲）

　　（5）解释组合的隐含含义（implied views）

　　（6）解释组合中单个头寸的收益风险比，并解释如何决定*3组合

　　1. D “风险预算和积极管理者的选择”

　　（1）解释战略基准的风险分解

　　（2）解释计划发起人已存在的管理者风险的分解

　　（3）解释已存在的管理者风险的分解和边际期望收益

　　（4）解释对于每一个管理者的*3资产分配是如何决定的

　　2. A “风险预算：在基金水平上管理积极风险”

　　（1）识别并讨论构造战略基准风险分析作为管理总基金风险*9步骤的理由

　　（2）解释战略基准风险分解，并讨论如何将其应用到组合管理中去

　　（3）解释如何集合单个管理者积极风险以找出总基金风险的特征

　　（4）讨论各资产类别间的超额收益的相关性如何影响总基金风险

　　（5）讨论作为分配积极风险的一种方法的信息比*5化的概念

　　（6）描述Black-Litterman Global Asset Allocation模型，并讨论其在定义*3管理者结构中的作用

　　（7）识别并讨论选择特定管理者以满足资产类别内tracking error的目标时相关的问题

　　（8）解释在总基金水平上管理积极风险的框架如何应用到：a. 全球战术资产分配；b. 重新平衡已存在的积极管理者；以及c. 动态alpha策略中去。

　　2. B “利用VaR的养老基金的风险预算和投资管理”

　　（1）讨论VaR与传统的组合风险度量方法有何不同

　　（2）识别并讨论对VaR的三个普遍的误解

　　（3）列出并讨论养老基金和资产管理公司的关键的市场风险

　　（4）定义风险预算，并识别可能会面临风险预算的投资过程中的要素

　　（5）讨论风险忍受阈值，并描述决定阈值的常用方法

　　（6）识别并讨论使风险预算区别于资产分配的两个因素

　　（7）讨论保持VaR度量所要考虑的因素

　　（8）识别当超过风险阈值时英采取的潜在的行动

　　（9）比较风险预算与度量和控制风险的传统方法，包括：a. 资产分配；b. 投资指南；c. 标准差；d. beta；e 久期

　　（10）解释如何利用回测检验来检验VaR模型

　　2. C “积极投资管理者的风险预算”

　　（1）讨论管理积极风险时的green zone的概念

　　（2）列出并解释tracking error的四种类型，并讨论其对于组合管理的含意

　　（3）解释利用两个短期的滚动期间来同时度量追踪误差，这样如何可以促进评估管理者风险的有效性

　　（4）描述如何利用three-zone方法来管理积极风险

　　（5）列出并描述将three-zone方法应用到积极管理者中去的困难

　　2. D “养老基金的风险预算”

　　（1）讨论如何将VaR应用到Ontario Teachers’ Pension Plan中去，及其对计划的每日管理的影响

　　（2）描述各类资产间的相关性如何影响资产组合的风险

　　（3）利用历史全价方法计算VaR

　　（4）讨论SAR在管理养老基金风险中的利用
　　（5）讨论积极风险和收益率目标间的联系

　　（6）讨论积极风险预算的产生

　　（7）列出并讨论可以用于促进surplus风险和收益间的权衡的问题

　　3. A “CAPM模型及其在业绩评价中的应用”

　　（1）描述资本市场线以及存在无风险资产的情况下如何构建有效前沿

　　（2）描述CAPM，并列出其假设

　　（3）解释风险价格、风险数量（beta）及均衡理论

　　（4）讨论与证券估价和市场行为相联系时的CAPM的构建

　　（5）定义市场有效性，识别市场有效性的三种形式，并讨论有效性和CAPM之间的联系

　　（6）计算Treynor度量、Sharpe度量和Jensen’s alpha

　　（7）比较Treynor度量、Sharpe度量和Jensen’s alpha

　　（8）利用Treynor度量、Sharpe度量和Jensen’s alpha，评价组合的业绩

　　（9）讨论Jensen’s alpha的扩展形式

　　（10）计算并解释tracking error、信息比及Sortino比例

　　3. B “多因子模型及其在业绩评价中的应用”

　　（1）比较套利模型和经验多因子模型的特征

　　（2）比较决定多因子模型中的因子时的外生因子方法和内生因子方法

　　（3）识别并讨论多因子模型的三种类型，并描述各类型的例子

　　（4）描述如何将多因子模型应用到国际性资产组合中去

　　（5）讨论多因子模型在组合风险分析中的应用，并描述多因子风险模型的例子

　　（6）讨论多因子模型在组合业绩分解中的应用，并描述多因子业绩分析模型的例子

　　（7）比较基于收益的分析模型和基于组合的分析模型

　　3. C “固定收益证券投资”

　　（1）识别和讨论其他两种收益率曲线的建模方法

　　（2）讨论估计零息利率的直接法和间接法，给定到期收益率

　　（3）描述用于估计收益率曲线的动态利率模型，包括Vasicek模型，Cox-Ingersoll-Ross模型和Heath-Jarrow-Morton模型

　　（4）识别解释债券收益变化的两种主要风险，并描述用于评估这些风险的定量模型

　　（5）描述用来管理固定收益组合的各种策略

　　（6）识别和描述用来分析和分解固定收益组合业绩的模型

　　4. A “对冲基金的基金”

　　（1）讨论对冲基金的一般结构和目标

　　（2）解释如何根据分散化特征来对对冲基金的基金进行分类

　　（3）讨论在对冲基金的基金中策略分配所要考虑的问题

　　（4）讨论选择对冲基金管理者的过程中应考虑的问题

　　（5）讨论对冲基金的投资者在选择来自对冲基金管理者和IRC推荐的披露或所有头寸完全披露时的目标

　　（6）讨论对冲基金管理者的风险管理以及对流动性的考虑

　　4. B “风格漂移（drift）：监控，发现及控制”

　　（1）讨论评估对冲基金和传统的做多投资的投资风格时的区别

　　（2）定义对冲基金的风格漂移的概念

　　（3）讨论对于对冲基金投资者来说很重要的风格漂移监控

　　（4）讨论对冲基金管理者为什么会偏离其风格

　　（5）讨论监控和检测风格漂移的方法

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