FRM考试辅导：P2P理财——收益高风险较大

　　近期以来，P2P成为一个热门词汇，而P2P平台上高达10%以上的年化收益率以及较低的门槛，对于普通投资者具有很强的吸引力。但随着P2P网贷一系列挤兑问题的发生，对P2P风险的担忧也让市场争议声不绝于耳。近期有银行也悄然加入P2P的战局，促使更多的投资者关注P2P。
　　P2P理财的优势：收益高 门槛低
　　P2P理财之所以如此吸引人眼球，却又让不少人踌躇不前，就是由于其高收益和高风险的并存。
　　信息时报记者从一家P2P网站上查询发现，该平台正在提供的“优选理财计划”预期收益在12%~14%，起购金额为1万元，加入合作担保机构加以保障。而对于散标投资类型的产品来说，如该平台正在投标的房子装修项目，则是年利率为13.2%，起购金额仅50元。
　　从收益来看，P2P平台能够提供更高的利率差异化产品，高收益+本金保障计划对于普通投资者而言具有强烈的吸引力。据海通证券统计数据显示，目前P2P平台提供的产品投资收益率在8%~20%，这远远高于银行理财产品、货币基金和信托的收益率。
　　P2P平台的产品门槛很低，相较于银行理财产品5万以上的起购金额，P2P平台的门槛则低至50元。这一方面是由于互联网的普及，线上支付和交易技术走向成熟；另一方面，则是线上金融交易成本更低，P2P信贷企业行业投入的成本门槛低，一次投资者的入门门槛也较低。另外，目前P2P平台都通过准备金给与投资者不同程度的本金保障计划，并引入合作担保机构或者抵押品加以保障。不过，P2P的流动性不如货币基金。目前，有的P2P平台开始尝试债权转让，但债权转让也是需要在持有债权3个月后才可以操作。
　　近期，银行也开始悄然加入P2P的战局。招商银行于9月17日上线一款名为“e+稳健融资项目”的P2P网贷产品，最小投资单位1万元。截至目前已经吸金约1.3亿元，融资期限从177天至182天不等，预期年化收益率6.1%~6.3%。不过，虽然还款资金来源为“银行兑付凭证”，但招行并不承担连带责任。
　　此外，平安集团旗下的陆金所也早已开始经营类似项目，投资门槛为1万元，而且收益率更高，为8.4%以上，由平安担保公司全额本息担保，并且投资者持有90天即可申请债权转让。
　　P2P理财的劣势：监管缺失 风险较大
　　另一方面，民间P2P网贷企业出现发生多起兑付风险、平台倒闭的事件，10月以来，网贷平台天力贷、银实贷、川信贷和东方创投等相继被爆还款或提现出现问题，这引发了投资者对于P2P借贷风险的担忧。据中信证券的不完全统计显示，2011～2012年间，就有16家P2P平台关闭，主要原因是运营不善或涉嫌诈骗，涉及金额逾3000万元。
　　有分析指出，P2P理财风险主要来源于外部政策和监管风险、借款人信用风险、以及P2P公司的信用与经营风险。
　　海通证券银行业首席分析师戴志锋认为，P2P资产方蕴含较大风险。这是由于其贷款获取和审批没有突破传统的金融方式，信息不对称核心问题未解决。其次，P2P平台风险高于其他金融机构，更高的杠杆，更低的准备金，附带担保的模式使P2P平台风险承担与银行和小贷亦一样，P2P平台有更高的风险。
　　另外，监管的缺失也一定程度上造成了P2P网贷行业的风险。目前，国内的P2P借贷尚无成熟的监管模式，P2P公司面临政策法律的不确定性，如P2P公司所提供的本金保障具有非法集资的嫌疑、而专业放款人模式又涉及是否非法吸收公共存款、个人信息买卖。P2P公司信用诈骗事件也时有发生。不过，有消息称相关部门已经开始行动，日前，由央行联合多部委组成的调研小组在深圳对互联网金融尤其是P2P行业进行调研，一些地方监管部门也已将研究P2P纳入工作。
　　慎选平台分散投资
　　国家高级理财规划师及全国十佳理财师刘丽新提醒投资者，由于人们对于P2P理财的了解较少，因此在投资时应当慎重。由于P2P风险较大，即使是最近银行推出的P2P项目也是不对风险兜底的，她建议，拥有较大额度的资金的投资者可以拿出一部分来进行P2P的投资，不要把所有资金都投入一个市场中。如果是资金拥有量不足，如退休的老年人，则不建议进行P2P的投资。
　　如何选择第三方P2P公司，是投资者成功参与P2P理财的关键。银率网分析师董云姣建议，投资者首先要选择口碑好成立时间久的平台投资。投资者可重点关注P2P平台对借款人信用信息的采集能力和P2P平台的坏账率，如如何验证借款人自行上报的个人信息、采取网络面谈还是实地考察、如何采用央行征信中心个人信用报告等问题。P2P行业领先者的坏账率可控制在2%以下，与银行的平均水平基本相当。