更多服务

特色服务

找学习资源

查报考信息

看备考资讯

备考工具箱

报考指南

报名入口

报名流程

考试动态

考试日历

备考指南

资料中心

福利政策

热门题库

全部

CDS大改革：政府援助将引发兑付

来源：高顿网校 2014-10-27

　　规模大19万亿美元的债券衍生品（CDS）市场将迎来十多年来的*5改革。此次改革将努力解决之前的一些缺陷。这些缺陷使得一些CDS合约没能按买家预期的那样兑付。

　　然而，对于Banco Espirito Santo的初级债券投资者来说，这变化来的太晚了。随着葡萄牙政府对BES进行援助，这些投资者持有的BES的CDS在本月贬值。因为CDS合同是针对整体的公司债务。如果债券发行方进行了重组，互换不一定继续对相关债券提供保障。

　　投资者最快将于本周开始签约，将现有的合约转化为新合约。本周，国际互换与衍生品协会（ISDA）将针对CDS这一缺陷修改文件。

　　据花旗集团，新文件的*5影响可能是互换的成本。与银行次级债券相关的互换合约的成本将比现在的合约贵50%。

　　彭博新闻社援引Cheyne Capital基金经理Sean Boland表示，

　　新的合同将会提供更多的保障，相应的价格也会更高。随着市场环境和监管环境的改变，CDS合同也应该发生改变。

　　如果债券发行方没能履行债务合约，债务违约互换（CDS）将向买家支付债券的面值，换取标的债券。CDS一般被用于对冲风险或者对债券发行方的信誉进行投机。

　　作为国际互换与衍生品协会改革的一部分，CDS兑付情况的列表将被扩大。新的列表将包含援助。目前，在援助的情况下，投资者被迫为银行的援助做出贡献。就好像Banco Espirito Santo的投资者一样。新的兑付列表还将明确在债券减计、债转股等情况下，CDS将提供保障。

　　这些改变将于9月22日生效。届时，投资者可以选择退出现有的互换，购买改进后的银行和政府合约。

　　彭博新闻社援引摩根大通分析师Saul Doctor表示：

　　2014年的新版定义修正了旧合约中最明显的缺陷。这是对ISDA的CDS文件的大改革、大升级。而这文件正是CDS市场的核心。

　　扫一扫微信，*9时间获取2014年FRM考试报名时间和考试时间提醒

　　高顿网校特别提醒：已经报名2014年FRM考试的考生可按照复习计划有效进行！另外，高顿网校2014年FRM考试辅导高清课程已经开通，通过针对性地讲解、训练、答疑、模考，对学习过程进行全程跟踪、分析、指导，可以帮助考生全面提升备考效果。
　　报考指南：2014年FRM考试报考指南
　　免费题库：2014年FRM考试免费题库
　　考试辅导：FRM考试招生专题
　　高清网课：FRM考试网络课程

版权声明：本条内容自发布之日起，有效期为一个月。凡本网站注明“来源高顿教育”或“来源高顿网校”或“来源高顿”的所有作品，均为本网站合法拥有版权的作品，未经本网站授权，任何媒体、网站、个人不得转载、链接、转帖或以其他方式使用。经本网站合法授权的，应在授权范围内使用，且使用时必须注明“来源高顿教育”或“来源高顿网校”或“来源高顿”，并不得对作品中出现的“高顿”字样进行删减、替换等。违反上述声明者，本网站将依法追究其法律责任。本网站的部分资料转载自互联网，均尽力标明作者和出处。本网站转载的目的在于传递更多信息，并不意味着赞同其观点或证实其描述，本网站不对其真实性负责。如您认为本网站刊载作品涉及版权等问题，请与本网站联系(邮箱fawu@gaodun.com，电话：021-31587497)，本网站核实确认后会尽快予以处理。

展开全文咨询在线