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FRM考试大纲四——信用风险的度量和管理

来源：高顿网校 2014-02-11

　　1. A 债券价格，折现因子和套利

　　（1）给定一系列息票债券的价格，构造折现函数

　　（2）利用折现函数决定债券是否高估或低估了

　　（3）描述需要用来探索违背一价定律的套利交易，并计算套利策略的损益

　　（4）比较国库券和国库券STRIPS的结构，并区别P-STRIPS和C-STRIPS

　　1. B 债券价格，即期利率和远期利率

　　（1）给定适当的折现因子或STRIP价格，计算一系列即期利率

　　（2）从一系列即期利率中计算远期利率

　　（3）利用折现因子、即期利率或远期利率，计算债券价格

　　1. C 到期收益率

　　（1）利用带有时间价值函数的计算器，计算债券的到期收益率（YTM）

　　（2）描述下列三种情况下债券相对于其面值的价格，当a. 息票率＝YTM，b. 息票率>YTM，c. 息票率<YTM

　　（3）利用带有时间价值函数的计算器，计算年金的价格和永续年金的价格

　　（4）描述再投资风险

　　1. D 扩展和曲线的拟合

　　（1）计算息票债券的累计利息和全价

　　（2）给定特定区间的折现因子或市场利率，计算单利、半年计息利率、按月计息利率、按日计息利率和连续复利

　　（3）解释估计完全折现函数时的线性收益率插值和分段立方插值方法

　　1. E 价格敏感性的单因子度量方式

　　（1）给定收益率的变化及其导致的价格变化，计算证券的基点价值（DV01）

　　（2）分别给定两种证券的DV01，计算一种证券用来对冲另一种证券的头寸所要求的面值

　　（3）给定收益率的变化及其导致的价格变化，计算并解释证券的有效久期

　　（4）给定收益率的变化及其导致的价格变化，计算并解释证券的凸性

　　（5）给定DV01、久期和凸性，估计证券的价格变化

　　（6）在投资管理和资产－负债管理的框架中解释凸性

　　（7）计算资产组合的久期

　　（8）解释期限、收益率和评级的变化对债券久期的影响

　　1. F 基于收益曲线平行移动的价格敏感性度量

　　（1）定义，解释和计算基于收益率的债券的DV01、修正久期和麦考莱久期

　　（2）解释麦考莱久期和DV01如何随着息票率、期限和收益率的变化而变化

　　（3）解释基于收益率的凸性如何随着期限的变化而变化

　　（4）描述barbell组合和bullet组合的构造，并比较两种组合的凸性

　　1. G 关键利率和一篮子（Bucket）暴露

　　（1）描述对冲资产组合或实施资产负债管理技术的单因子方法的主要缺点

　　（2）定义多因子对冲中的关键利率漂移技术，并讨论这种方法的四种优越性

　　（3）计算特定证券的关键利率风险暴露

　　（4）给定某个关键利率风险暴露的相关信息，计算合适的对冲头寸

　　（5）讨论基于关键利率的对冲策略

　　（6）解释利用关键利率漂移方法与一篮子漂移方法来管理利率风险的主要区别

　　1. H 期限结构模型

　　（1）给定利率树和风险中性概率，计算基于固定收益证券上的衍生物的价值

　　（2）讨论减小时间步数的优缺点

　　（3）解释Black-Sholes模型为什么不适用于固定收益证券上的衍生物

　　（4）解释内嵌期权对固定收益证券价格的影响

　　1. I MBS按揭抵押证券

　　（1）描述固定利率、固定利率抵押的水平支付，包括提前偿还期权的基本特征

　　（2）讨论影响抵押提前偿还的因素

　　（3）讨论静态现金流模型、隐含模型和提前偿还模型的优缺点

　　（4）描述估价抵押支持证券（MBS）的蒙特卡罗模拟方法

　　（5）描述MPS的价格－利率曲线的特征

　　（6）描述PAC债券、支持债券、只付本金的剥息证券以及只付利息的剥息证券的提起偿还风险

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