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FRM：如何评估分析风险？

来源：高顿网校 2015-06-08

小编导读：各位考生，如果您在学习中遇到任何疑问，请登录高顿部落FRM论坛，随时与广大考生朋友们一起互动交流！进入论坛>>

　　有两种类型的企业管理大型多币种组合：

　　（1）使用外汇市场的投资，以赚取利润的企业;
（2）使用它进行套期保值，以保护基金公司。经营多种货币投资组合，无论是盈利或对冲，需要双方的外汇风险和经济风险的理解。

　　外汇风险是未来即期汇率的不确定性，而经济风险是暴露于汇率风险在时间t。上述两种类型的企业使用外汇衍生工具来管理货币组合。完美的FX树篱是经历值变化（+/-ΔH）在相反的方向，以该经济曝光（+/-ΔE），为在现场速率的变化的结果的（一个位置+/- ΔS） - 也就是说，+ΔH（收益/资产）= - ΔE（损失/责任）或 - ΔH（损失/负债）= +ΔE（增益/资产）一个完美的对冲是指其值（△H）在相等，方向相反的方向变化，从而导致在合并位置的企业价值（ΔV）的净零影响。

　　对于给定的组合，这可以被表示为改变企业价值（ΔV）= +ΔH（增益/资产） - ΔE（损失/负债）= 0 或改变企业价值（ΔV）= - ΔH（损失/负债）+ΔE（收益/资产）= 0经济曝光当实际汇率出现意外变化都有其预计未来现金流量非零效应，坚定了经济暴露于汇率。

　　更具有前瞻性的方法，需要了解基本的经济接触的性质，并估计公司的价值经济风险的真正价值。这种方法必须考虑到未来的现金流与贴现利率的预期和非预期的变化。

　　这些预计未来现金流量的背后打下了某种类型的概率分布可以解释潜在的风险因素。我们需要了解投资组合的特性和其稳定性和收益相关的关键驱动因素。

　　风险的相对大小可以通过扩散或分散在该分布的量来定义，如标准偏差或方差。措施，如偏度和峰度可以被用来量化未获得足够的方差单独描述的风险。

　　风险经理应该考虑的参数以及高斯分布的方法来识别和评估与货币组合所带来的风险。参数化方法要求预先指定的假设（参数），如确定的风险因素之间归一化平均收益，标准差和相关性（均匀性）。

　　高斯分布的方法，在另一方面，更进了一步，探索的可能性以下任一会出现：在其分布“肥尾”

　　（1）较高的利润/损失事件;
（2）较长的左/右尾非对称分布（偏斜）;
（3）投资组合的峰值/平整度（峰度）的程度;
（4）组合的相比，一个完美的钟形分布曲线的波动。

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