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FRM考试知识点：詹森指数

来源：高顿网校 2015-06-17

小编导读：有时我们不禁要问，到底什么样的收益才能说这个投资经理人表现的好，什么样的收益说他的水平不好呢？我们学习一个指数，来判断这样的一个标准，这就是詹森指数。

　　詹森指数是一种风险调整后衡量投资组合表现的指标。指数表示的是投资组合平均收益高于用CAPM估计出来的投资组合收益率的部分。在FRM考试内容中，詹森指数通常也叫一个投资组合的α。如果詹森指数大于0，投资组合的价格被低估；如果詹森指数小于0，投资组合的价格被高估；如果詹森指数等于0，投资组合的价格是合理的。那么要如何计算呢？我们来看一下它的计算公式。

　　詹森指数计算公式：Jensen's alpha＝Rp－［rf＋β×（Rm－rf）］

　　是不是很眼熟这个公式呢？你是正确的，后一部分就是CAPM模型，我们一起来看一下例题。

　　一个投资组合的预计收益率为12.8%，贝塔值为0.7。已知该组合的世行风险溢价为5.25%，无风险利率为4.85%。那么这个组合的詹森指数为多少？（）。

　　A. 7.67% B. 2.70%

　　C. 5.73% D. 4.27%

　　正确的答案是D，让我们把相应的数都代入公式Jensen’s alpha＝Rp－［rf＋β×（Rm－rf）］＝ 12.8 －（4.85＋0.7*5.25）＝4.27%。

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