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FRM人在投行应注意的投资心理误区

来源：高顿网校 2015-08-11

　　其实从行为经济学的角度分析，市场中某些风险很大程度上是由于人们非理性行为所引起的。而作为FRM——金融风险管理师而言，客观看待问题非常必要。然而，人类作为感官动物，多多少少都会受感性驱动，引起心理误区。高顿小编告诉你，投行从业者常见的心理误区有哪些。

　　很长一段时间里，金融学研究忽略了对投资者、金融机构、企业和政策制定者行为的研究和分析。现实生活里，越想赚钱的投资者，越容易蒙受损失；投资者交易得越多，其投资表现也越差。因为，这类投资者更易受行为偏差的影响。和其他决策过程一样，投资者的投资决策过程容易受其他人和“社会共识”的影响。每个投资者的收益或者损失，看似只是随机产生的投资结果，实际上对资本市场和金融体系的稳定会有举足轻重的影响。

　　回首金融市场风云变幻，一次次泡沫、幻灭、惊涛骇浪，投资者们常常陷入了种种心理误区而难以自拔！

　　投行从业人员最常见的12个投资心理误区：

　　1.“家花不如野花香”。不珍惜已拥有的，对未到手的则持有过于美好的想象。

　　2.短期趋势长期化。把过去的增长过度外推到未来，把不可持续当做可持续，是成长股现金和周期股现金的共性，即过度外推（over-extrapolation）。

　　3.仓位思维（confirmationbias）。大多数人常先有结论，再找论据，而对反面的论据视而不见。投资者们则是有了仓位，自然思维上会变得不客观。

　　4.标题党。投资者往往容易对新闻标题做出过度反应。

　　5.过度自信。在这一点上基金经理表现尤甚，他们自认为有能力预测公司的未来成长性，以致所谓增长型股票普遍被高估。

　　6.心理账户（mentalbudget）。人们喜欢在脑袋中把钱分成不同部分（如买房的钱和投资教育的钱），而投资人最常见的心理账户是把钱分为本钱和赚来的钱，并且对这两部分的钱体现出非常不同的风险偏好，因而无形中把买入成本作为决策依据之一。

　　7.榔头症。针对不同国家、不同行业，用一种模式生搬硬套。在一个榔头看来，世界上的所有东西都是钉子。

　　8.锚固偏见（anchoringbias）。投资者潜意识会把原有估价当成合理、当成参照的锚点。而实际上，一个股票便宜与否，看估值比看近期涨跌更可靠。基本面大幅超预期时可越涨越便宜，反之可越跌越贵。

　　9.选择性记忆（selectivememory）。对自己的正确决策印象深刻，对自己的错误却记忆模糊，是人脑自我保护的一种措施。表现在投资过程中，大多数人对持有的牛股都津津乐道，对踩过的地雷却避而不谈，不汲取经验教训，这样会严重阻碍投资水平的提高。粗略统计，股市中能从自己的教训中吸取经验的人实为罕见。

　　10.后视镜。世事变迁，牛熊交替，前一年正确的做法在下一年可能是不合时宜的。投资人会总结，只可惜的是总是从“后视镜”中总结。

　　11.亏损厌恶症。股票的投资价值，与买入成本无关。该不该卖，也与是否亏损无关。简单说，夸大亏损，始终认为“1万元亏损带来的痛苦是1万元盈利带来的喜悦的2倍”。

　　12.羊群效应。现实生活中，基金经理抱团取暖，散户跟风炒作，羊群效应无处不在。不管是集体看空还是集体看多，最一致的时候往往是最危险的时候。而那些在高处有如临深渊的谨慎，在低谷有仰望星空的勇气的人，皆非平常人。

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