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FRM：浅谈人民币贬值中的企业外汇风险

来源：高顿网校 2015-08-17

　　此前央行宣布“完善人民币兑美元汇率中间价报价”，即期汇率亦贬值近5%。比起旅游购物这些小开销的增加，中国公司可谓损失“惨重”。中国公司拥有价值5290亿美元的美元债券，欧元债券和贷款。8月11日当天，根据彭博社数据，在这天中国央行下调人民币中间价，实行人民币主动贬值1.9%后，中国企业的债务增加了100亿。

　　中国企业已经以创纪录的速度卖出债券以获得离岸银行贷款，目前是这一地域主要固定收入指数的*5组成部分。本国货币交易范围的狭窄意味着很多企业无法对冲掉人民币贬值所带来的风险。人民币8月11日的贬值幅度创近20年来的记录，现在对于中国企业来说是一种威胁。人民币突然贬值会增加公司离岸美元债务的压力，特别是那些对于离岸债务依赖非常大的房地产行业。人民币贬值增加了企业的支出，企业必须将人民币兑换成其他美元才能偿还离岸借贷的利息和本金。

　　这时候就不得不提到“外汇风险”这一词。相信FRM考生们对外汇风险都很熟悉，在当日汇率振幅如此之大的同时，若不对外汇风险进行对冲，就很容易遭受巨额的损失。高顿网校FRM小编就来给大家简单介绍一下什么是外汇风险。

　　1.什么是外汇风险？

　　外汇风险（ForeignExchangeExposure）是指一个金融的公司、企业组织、经济实体、国家或个人在一定时期内对外经济、贸易、金融、外汇储备的管理与营运等活动中，以外币表示的资产（债权、权益）与负债（债务、义务）因未预料的外汇汇率的变动而引起的价值的增加或减少的可能性。

　　2.企业的外汇风险有哪些？

　　在经营活动中的风险为交易风险（TransactionExposure），在经营活动结果中的风险为会计风险（AccountingExposure）预期经营收益的风险为经济风险（EconomicExposure）。

　　3.如何规避风险？

　　管理企业的外汇风险是一个长期性的问题。例如这次人民币贬值看似突然，实则是央行深思熟虑的结果。人民币在去年被迫升值，导致出口疲软，竞争力下滑，不利于我国经济发展。加上美联储9月加息呼声较高，因此此次降汇势在必行。企业的风险管理师应当注意到这一点，并采取合理措施，对冲人民币贬值风险，降低损失。那么企业该如何应对外汇风险？主要有以下几点措施：

　　妥善选择交易中使用的货币；

　　采取划拨清算方式；

　　采用外汇保值条款；

　　采用第三国货币或“一篮子货币”计价结果；

　　运用即期外汇买卖防范风险；

　　用借款方法防范外汇风险；

　　运用远期外汇买卖防范风险；

　　运用期权交易防范外汇风险；

　　运用掉期（套期）交易防范外汇风险；

　　运用“福费廷”（Forfaiting）业务防范外汇风险；

　　提前或推迟外汇收付；

　　参加汇率波动保险。

　　作为FRM风险管理师，应当确保风险管理策略与企业的整体目标保持一致，分析现有数据，制定适合公司的对冲政策，使公司在其风险偏好范围内实现战略目标。拥有健全的外汇策略，对于一个全球性的企业也是至关重要的。

　　▎申明：本文由编辑Lynn适当整理，系高顿网校编辑团队汇编作品，转载请注明作者及出处。

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