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FRM视角：金融危机来袭，如何应对新兴市场风险

来源：高顿网校 2015-08-24

　　最近几日亚太股市全线暴跌，国内上证更是大跌9%，跌破3200点，周内跌幅达到11.54%；全球汇率市场也不稳定，新兴市场货币相继贬值，各国出口压力也不断增加。各路资金争相从新兴市场奔涌而出，在过去13个月里规模接近万亿美元，几乎是上次金融危机期间的两倍，显示投资者对全球发展中国家经济的信心严重不足，资本出逃在加剧新兴市场危机的同时，也标志着一个资产轮动大周期的结束。金砖四国发展速度减缓，美联储可能将开启加息周期，美国退出QE，人民币贬值，这一系列动作都引起了新一轮的货币贬值，许多投资者持悲观情绪，甚至认为会出现新一轮的金融危机。

　　什么是新兴市场危机？它会对我国经济带来什么影响？今天高顿网校FRM小编就来给大家介绍一下新兴市场与新兴市场危机。

　　什么是新兴市场、新兴经济体

　　新兴市场（Emerging Markets），是一个相对概念，泛指相对于成熟或发达市场而言目前正处于发展中的国家、地区或某一经济体，如被称为“金砖四国”的中国、印度、俄罗斯、巴西以及后来兴起的"薄荷四国“印尼、土耳其和墨西哥等等。新兴经济体，是指某一国家或地区经济蓬勃发展，成为新兴的经济实体。英国《经济学家》将新兴经济体分成两个梯队：*9梯队为中国、巴西、印度和俄罗斯、南非，也称“金砖国家”；第二梯队包括墨西哥、韩国、南非、菲律宾、土耳其、印度尼西亚、埃及等“新钻”国家。

　　新兴市场的特点

　　新兴市场通常具有劳动力成本低，天然资源丰富的特征。一方面，发达国家和地区一般都会将生产线移至新兴市场，凭借低廉劳动力成本增强竞争力。另一方面，发达国家和地区也会向天然资源丰富的新兴市场国家和地区买入廉价原材料。新兴市场亦可籍此获得先进生产技术，改善收入，提高消费能力，并带动经济发展。根据IMF公布的数据，中国、印度和俄罗斯3国对全球经济增长的贡献超过一半。基于新兴经济的出色表现，许多人认为在发达经济体受金融危机困扰之际，新兴经济体正成为“世界经济稳定的来源”。

　　新兴市场的危机

　　在一些专家看来，新兴市场的自身经济结构失衡才是根本原因。从基本面来看，目前遭遇货币贬值的国家有着共同特征，即国内通胀高企、财政平衡能力差、政府债务占比过高等。以此次遭受较大“冲击波”的阿根廷为例，其经济结构呈现出明显的“双赤字”特点，即国际收支经常项目赤字和财政赤字并存。这些新兴市场在流动性充裕的背景下，短期资本持续流入，能够推高股市、助推信贷扩张，表面看上去红红火火，但是一旦资本撤离，就会出现股市暴跌、货币贬值。

　　我国应如何应对？

　　目前已有投资者认为类似2008年的股灾即将到来。如果人民币也出现大幅贬值，持有大量高负债的国内房地产企业将面临严重的破产风险。为避免受到此次危机波及，中国应及早做好各种准备。东方证券首席经济学家邵宇认为，中国必须保持经济、政治和社会的稳定，特别是要管理好预期以及至关重要的流动性。在地方债务接续、土地要素资本化、国有资本混合化这些大量的资金需求环境下，以及人民币国际化全力输出人民币的总体布局的诉求下，货币当局应该保持流动性的适度供应，并准备好一旦出现外汇占款受到明显影响时，通过更加主动和灵活的降准等政策来进行流动性供给和替代性输出。
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