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FRM：从逆回购看市场上的流动性风险

来源：高顿网校 2015-08-27

　　8月27日，据一级交易商交易员称，中国央行今日进行1500亿元人民币7天期逆回购，中标利率2.35%。操作量较上周四增加25%。央行周二亦进行了1500亿元7天逆回购，利率续稳于2.5%。此外，央行进一步降准降息，稳定市场流动性。

　　逆回购这个词相信大家都不陌生。简单来说，逆回购是中国人民银行向一级交易商购买有价证券，并约定在未来特定日期将有价证券卖给一级交易商的交易行为，逆回购为央行向市场上投放流动性的操作，逆回购到期则为央行从市场收回流动性的操作。最近人民币贬值，国际市场股市震荡幅度较大，国内股市上周被股民称为“黑色一周”，融资余额大幅下降。因此，FRM风险管理师指出，必须注意市场的流动性风险。

　　流动性不足的表现形式是什么？

　　*9，流动性的极度不足。流动性的极度不足会导致银行破产，因此流动性风险是一种致命性的风险。但这种极端情况往往是其他风险导致的结果。例如，某大客户的违约给银行造成的重大损失可能会引发流动性问题和人们对该银行前途的疑虑，这足以触发大规模的资金抽离，或导致其他金融机构和企业为预防该银行可能出现违约而对其信用额度实行封冻。两种情况均可引发银行严重的流动性危机，甚至破产。

　　第二，短期资产价值不足以应付短期负债的支付或未预料到的资金外流。从这个角度看，流动性是在困难条件下帮助争取时间和缓和危机冲击的“安全垫”。

　　第三，筹资困难。从这一角度看，流动性指的是以合理的代价筹集资金的能力。流动性的代价会因市场上短暂的流动性短缺而上升，而市场流动性对所有市场参与者的资金成本均产生影响。市场流动性指标包括交易量、利率水平及波动性、寻找交易对手的难易程度等。若市场对其信用情况的看法恶化，筹资活动将会更为昂贵。若银行的筹资力度突然加大，或次数突然增多，或出现意想不到的变化，那么市场看法就可能转变为负面。

　　高顿财经FRM研究院老师指出，流动性风险为一种综合性风险，形成原因广泛而复杂，信用风险、操作风险、市场风险均会引起流动性风险。尤其是流动性风险对商业银行的影响颇深，其风险水平也体现了商业银行的整体经营状况。因此管理流动性风险时，必须从宏观面来看，多注意其他几种风险管理。
　　▎申明：本文由编辑Lynn适当整理，系高顿网校编辑团队汇编作品，转载请注明作者及出处。更多内容请关注微信号“FRM金融风险管理师”(gaodunfrm)，汇聚投行精英的真知灼见，最前沿的FRM资讯与学习分享，带你舞动金融职业梦想。

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