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FRM高分学员真题回忆：题目灵活性大

来源：高顿网校 2015-09-11

　　小编导读：各位考生，如果您在学习中遇到任何疑问，请登录高顿部落FRM论坛，随时与广大考生朋友们一起互动交流！进入论坛>>

　　2015年11月FRM考试迫在眉睫，还有两个月的复习时间，考生们必须抓紧时间冲刺啦！高顿网校FRM小编将高顿高分学员的考题回顾整理了一份，供考生们参考。

　　1.2题目给了callable bond 和call 的价格，*9问，求plainvanilla bond 的DV01, 第二问，求callable bond的convexity

　　3. 给了一个portfolio，由AB组成，两个所占weight，expected return，volatility，correlation都给出了，且都服从normal distribution，求portfolio的return>26.6%的概率。应该先求出portfolio的volatility(要用到correlation)，expected return直接线性组合就可以，然后服从正态分布，按正态分布表找

　　4.有AB两种证券，long A,short B. total return=0. 说A和B的价值都为100，间接给了weight，然后给了A和B的volatility correlation，求组合的standard deviation。

　　5. strip hedge 什么时候比stack hedge 更有效。blablabla欢迎补充选项

　　6. 给了好几天的volatility和return数据，求EWMA的labuda

　　7.给了GARCH模型中四种bond的W和a,b系数,求哪一个的long-run average volatility*5

　　8.说某年的bond skew大于0，kurtosis 大于3，问下面四种情况中，哪种发生在小于三个标准差和大于三个标准差的值哪个配套？

　　9. correlation是1，问哪个图是portfolio的线，选C，直线的

　　10. 求present value of dividend，说是at-the-money，言外之意是strike price=当时的stock price650，间接给出put的strike price,还有risk-free rate，call 和put 的价格一样

　　11. 说是black scholes merton model 不适合以下哪个？American put, American call, European call, forward, 答案是american put.

　　12. 说是增大多少，减少多少，给了risk-free 和time interval, 求probability of risk-neutral up rate.

　　13. standard deviation of mean decreases tozero as sample number increases, 另两个选项说mean of sample 会怎么样怎么样

　　14. number of something happens during thenext year，用哪个分布: poisson distribution

　　15. stress testing scenario会怎么样，不记得选项

　　16. 给了四种bond, 时间不同，coupon不同，找出价格*5的bond, 时间越短，coupon越大，价格越高。

　　17.18. 说issue了bond100，invest in 某国bond 125, cash 10. 给出了spot exchange rate和两国的存款利率，*9问求future price（annual compounding）,第二问，net exposure of that currency.

　　19. 找出 information ratio *5的，给了expected excess return 和tracking error

　　20.以下哪个不是operational risk的，mismeasurement of known risk, misunderstanding between seniormanagement, fault in risk metrics，don’tminimize credit risk

　　21.还考了个ERM的题，我只想吼一句FUCK！

　　22. 以下哪个符合modern portfolio theory，A，用standarddeviation 表示risk，D，portfolio consist of two assets is generally less than the sum oftwo assets

　　23. 说forward price is lower than future price, 为什么，是因为：答案是negative correlation betweenfuture price and interest rate.

　　24. 给了storage cost，convenience yield，risk-free rate，求no arbitrage的forward price.

　　25.debenture bond的claim rank higher than 下面哪个bond, 有 collateral bond, guaranteed bond, 选subordinated bond,

　　26.27 两个ethic题目，怎么违反CODE，一个是违反了吗？一个是没意识到。。。的变化什么的，两个答案都是违反了。

　　28.一个找出cheapest to deliver的bond

　　29.30.31三个二叉树的题，正式考题*9题就是，*9题没直接告诉你put的strike price,说是at-the-money，就是指当时的stock price啦，还有一个是求美式put的价格，需要看是否early exercise，答案是要提前执行。还有一个求risk-neutral down 的概率

　　32.说以下哪个是top down aproach能做的，答案是*9个，能measure firm total risk的，这是考试时*10一个平时见过的一摸一样的题，大家记得复习时看bottom up和top down啦

　　33.34.这次考试好多题考了好多quantitative analysis的，其中回归分析特别多，有一个题，用portfolio excess return 对market excess return做回归，告诉了你回归结果，让你求Jepha afa，其实答案就是那个回归的截距项，还有一个告诉了ESS,SSR，求R方

　　35有个求 Sharpo ratio

　　36. 给了一个portfolio，由六种option不同的position 组成，option的strike price都给出了，最后给了现在的stock price,求payoff,很容易出错

　　37.38今年考了两题swap的，但都要求cash flow,不需要折现

　　39.多元线性回归的潜在假设：给了好几个选项，记得其中有一个是独立变量不存在完全线性回归

　　40. if asset return follows normal/lognomal distribution, then stock price follows normal/lognormal distribution，找出哪个服从哪个

　　41.给了两个coupon bond的coupon rate 和价格，求另一个已知coupon rate的bond 价格。w1*c1+w2*c2=c3, w1+w2=1,求出w1,w2, p1*w1+p2*w2=p3

　　42.给了一年zero coupon bond的price, 还给了一个两年和一个三年的coupon bond price, 求另一个三年的coupon bond price,

　　43.找出以下哪个岁利率变化*5的，应该是考in-the-money 的rho*5

　　44.给出四种coupon四种复合法，求出*6的EAY

　　45. 给出了covariance，volatility,求beta

　　46. 好几个题求组合的volatility

　　47.how to increase firm value，reduce financial distress cost, reduce corporation cost或者都是或者都不是

　　48.蒙特卡洛的优点，我选了最后一个，能measure nonlinear,complex derivative类似等等

　　49. 给了rating matrix, 要求是找出今年或明年评级都能保持在B+或以上的概率为95%的等级最小的是哪个等级

　　50。null hypothesis:是系数beta1=1,问你这个是用卡方还是t还是什么统计量

　　51.要测回归中系数是否全为0，用F检验，比较F检验的p值和afa, 单独统计量的p值就别看了，看那个没用

　　52.增大afa会导致：type1 error increase, type 2 error decrease

　　53.54.求预期损失和非预期损失

　　55.已知一个portfolio，要找以下哪种关系的，就是散点图，找反向关系的

　　56.through the cycle model缺陷

　　57.basic management tool,选项里面有duration is addictive, 还提到stop loss

　　58.market-if-touch，这个我真想骂人

　　59.power law干吗用的，我想打人

　　60.key performance indicator, 有standard deviation,VAR 等等选项

　　61,kidder peaboy

　　62.capm, 问asset risk 怎么表示啊，还有几个选项，大家弄清楚这个模型里每个部分都是什么

　　63.已经有了几个position,strike price有65,75的，当前stock price70，问你再加上以下哪种方法可以让你得到payoff 10

　　64.给了现在的delta gamma,用两个option 去hedge,当然还得用上underlying asset

　　65.给了三个call option, 价格和执行价都给出了，怎么套利，butterfly 啦

　　66.exchange 运行原理是什么，什么marginal call了，从来没看过这考点，shit

　　67.类似于practice exam,给了好几个月价格怎么变动的，marginal 和maintain variation的给出了，问什么时候需要marginal call

　　68.69.两个题给了storage cost convenience yield，求期货价格

　　70.增加以下哪个变量可以让欧式put的价格减少呢？给了volatility，expiration等等，答案是expiration哈，这题易错

　　71.72.给了hedge ratio,spot price, future option price,问你要hedge value 为多少的option呢？然后说如果spot price现在变了，而且处于contango,你该怎么处理future和option呢

　　73. 有个题选项是什么complex risk factor，qualitative，真记不得了，如有想起的，跟我说说吧

　　74.以下哪个不适合用delta neutral 和delta gamma方法的，选项有forward, strip, in-the-money call,at-the-money straddle

　　75.有个题B选项说VAR能发现一定条件下的*5loss,肯定错了，就选这个

　　76.77.有两个题问从下面的表格能发现数据哪里出错了，一个是跟回归有关了，给了一个线性回归从dependent variable到independent variable,到residul,的数据，还有它们的成绩数据，问哪个错了，应该是独立变量和误差项乘积错了吧，因为它们乘积的期望值应该是0的，它们之间不应该相关。还有一个给了一个交易所的股票的open price, low price, high price, settlement price,change 什么的，真不知道这属于哪部分考点，猜猜吧

　　个人感觉，今年的题目比较活，特别是hedge这一块，平时练习的时候都很简单的，显而易见的，如果功夫不到家考试的时候就觉得不会做，然后这次知识点又杂又乱又散，有好多完全没见过的知识点，考试时间自己一定要好好把握，不会的坚决跳过，做有把握的先，没把握的就蒙吧，你不会的题，很多别人也不会，别纠结了，反正大家看的是rank,正确率这种绝对性的东西就别较真的。

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