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从不同视角看FRM考试：备考让我收获良多

来源：高顿网校 2015-09-22

　　关于FRM考试，目前网上许多人对这个证书的评价都不太一样。高顿网校FRM小编认为，其实不在于“证书多”，而在于拿到FRM证书，意味着你在风险管理方向的专业性强，在就职于相关领域时能够脱颖而出，被企业所看重。下面这位高顿学员介绍了他对FRM的看法，以及备考FRM的经验，跟着高顿网校FRM小编来看一看吧，

　　一、关于FRM考试重要性

　　目前，FRM主要在银行中有所看重（因为FRM考试的重点是银行必须遵守的Basel），但个人认为风险管理的重要性必将会广泛普及。在最近的国金的年度策略会上，金岩石的主要论断就是VALUE AT WEALTH。风险管理虽然在目前的就业中作用不大，但绝对值得参加，收获还是很多的。

　　二、关于FRM内容

　　FRM是一个比较系统的考试，其内容的连贯和体系远胜于CFA。FRM考试的核心其实就是BASEL协议中关于风险的理解，这也是迄今为止对风险*4的理解。这里的风险管理主要包括市场风险、信用风险和操作风险，以及投资基金的风险，当然风险度量的数量基础知识还是必须的。上述的五个部分就构成了FRM考试的主要内容。个人相信，如果风险管理的认识能够进一步深化，FRM会相应的包含相应的内容的。

　　首先谈谈计量，FRM的计量主要包括概率分布和回归分析两个部分，这两部分内容在大学课程中都有专门学习，因此学习起来不是很吃力，特别需要注意的就是上述方法在一些模型中的应用，比如二项分布和泊松分布，当然计算VAR的方差方法也需要清楚，这主要有GARCHRiskMetric的参数法，以及三种非参数法：historicalsimulationapproach,hybridapproach以及MDE。总体来说，计量不难，但记起来比较困难，经常会混淆，比如在在LVAR中应该用单侧分布，在VAR要按条件使用单侧或者双侧分布。

　　其次就是三大最重要的风险，即市场风险，信用风险和操作风险。

　　操作风险核心是一些小的细节和Basel协议的相关内容。操作风险的细节性内容包括Economiccapital、ARAROC、LVAR（记住现在Lvar的计算方法已经又有所扩大）等内容，这里都需要强化理解记忆的。关于BASEL协议，可以用四个3来概括，*9个3就是三大支柱、即最小资本要求、监管要求和市场要求；第二个3是三种形式的资本、Tier1、Tier12和Tier3；第三个3就是信用资本的三大计算方法，标准法、IRB的基本法和IRB的advanced方法；第四个3就是计算操作资本的三种方法，Basicindicatorapproach，standardizedapproach以及advancedmeasurementapproach。BASEL协议的相关知识点特别多，并且特别繁琐，但确实是考试的重点，必须强迫自己记住。除了上述内容外，操作风险还包括一些因操作风险以及较大损失的案例，随着金融危机的爆发、这些案例在不断更新，需要考生去不断更新自己相关的知识库。

　　市场风险比较简单，其理论也相对比较成熟。市场风险主要关注的就是利率的变化对产品价格的变化而引起的风险。对于不同的产品，这一风险也是不同的。这些市场上的产品主要包括远期、期货、期权以及相关的参数，债券的价格如何根据利率变化、汇率产品的价格如何变化，当然还包括如何计算VAR。如果认真学习过HULL的期权期货及其他衍生产品那本书，这部分内容相当简单，这部分知识在金融相关体系考试中都有涉及，所以一定要理解掌握，这些都是金融市场的重点。

　　再次就是谈谈投资和对冲基金。投资风险这一块包括如何计算treynor，sharpe和jensen三个投资考核指标，为能更好地参考最低收益目标和基准收益，需要计算sortinoratio和informationratio，在一个资产组合中，还需要考虑到VAR的计算，包括边际VAR和成分VAR.对冲基金部分主要是有关对冲基金的策略，考生需能根据操作方法判断对冲基金采用何种策略，并了解对冲基金的一些相关特点。这部分的考点肯定会随着考试的推广而进一步深化的。

　　最后，GARP目前在考试中加了一些道德的部分，目前这一部分还相对简单。

　　三、关于FRM考试难度

　　个人认为，FRM目前的考试试题难度肯定是超过CFA的，但由于分级较少并且通过率较高，所以大家普遍感觉还行。

　　整体来说，感觉FRM指向性更强，毕竟是风险管理这一方向的，涵盖面不算广，但是学的精的话还是很有用的。祝大家在之后的FRM考试中获得好成绩。

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