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FRM知识点介绍：外汇风险的测量

来源：高顿网校 2015-11-24

　　外汇风险测量是指根据企业生产经营和外汇汇率预测资料测算外汇汇率变动使企业可能产生的损失(或收益)的数额。分为：交易风险测量、折算风险测量、经济风险测量。高顿网校FRM小编就来为大家简单介绍一下外汇风险的测量。

　　折算风险的测量

　　折算风险基本测量方法有四种，即现行汇率法、流动与非流动项目法、货币与非货币项目法和时态法。外币汇集报表折算时，由于各项目采取不同的汇率进行折算，从而产生了折算差额。折算差额的大小取决于所选用的折算方法、汇率变动的方向和过程、外币资产与外币负债的比例等因素。对于该折算差额有两种会计处理方法：一是递延处理，二是计入当期损益。将折算差额计入当期损益，可以真实地反映企业所承受的汇率风险，但不足的是，将折算反映在损益表中，也就是将未实现的损益计入当期损益，有可能引起对会计报表的误解。因此，将折算差额在所有权权益下单列出来并逐年累计是较通用的做法。

　　交易风险的测量

　　1.银行外汇买卖的测量

　　银行承担的外汇风险主要是外汇买卖风险，是银行在外汇市场上频繁进行本币与外币之间反复兑换的过程中产生的。测量外汇买卖风险时，要明确每种货币的净头寸，在此基础上测量外汇买卖风险的大小。一般会采取限额管理，主要是缺口限额法来控制外汇买卖风险。

　　为了明确外汇缺口头寸的大小，银行建立外汇交易记录表，按照每种货币合约到期日记录每笔交易的外汇流量，这些头寸按比重和期限列示。外汇交易记录表是测量外汇风险的重要工具，在这个表中不能判断目前外汇头寸的盈亏情况，难以体现汇率风险的总体情况。为了控制汇率波动造成的头寸盈亏，银行应用市场汇率重新估价外汇头寸，分析外汇头寸的盈亏情况。

　　2.企业交易结算风险的测量

　　汇率具有高度易变性，交易风险是企业最常见的外汇风险，因此也是外汇管理的重点，一般来说，测量交易风险的步骤是首先确定每种外币与其现金流量净额，然后确定这些外币的总体风险。

　　(1)外币预计的流量净额

　　外汇交易风险的产生于两个方面：浮动汇率制下名义汇率的变动和外汇交易敞口头寸不为零。因此在计算外汇交易风险首先要按计量企业各种外汇流入量与流出量差额，明确每种货币的流量净额。

　　净现金流量=现金流入量-现金流出量

　　对于跨国公司而言，确定每种货币的净现金流量更为重要。跨国公司一般关注短期的交易风险，只有在短期，货币的现金流量才能被合理准确的测量。跨国公司的交易风险敞口头寸等于以某种外币定值结算的合同现金流入与合同现金流出的差额。每个子公司的管理层在报告与其流入量和流出量的过程中起着决定性作用，然后由总公司合并子公司的财务报告，以便确认整个跨国公司在未来的几个月内外币的预计净头寸。假设跨国公司的子公司M的净现金流入量为600 000英镑，而子公司N的净现金流出量为500 000英镑。合并到总公司现金净流入100 000英镑，如果在单个现金流量发生前英镑贬值，便会对子公司M产生不利影响，因为当英镑兑换成相应的核算货币时，其价值量减少了。可是，英镑贬值会对子公司N产生有利影响，从跨国公司来说，英镑贬值对跨国公司总体的影响较小。

　　(2)确定总体风险

　　由于企业常常发生多种外币交易，准确测定各种汇率之间的相互关系和关联程度对计量企业的交易风险是十分重要的。一种外币汇率发生变动时可能引发其他外币同向或反向变动，因此整体外汇交易风险并不是各货币外汇头寸的简单汇总，而是需要了解总体风险的货币易变性和相关性。标准差可以作为测量某一外币波动程度的方法，货币的标准差越小，意味着在某一时期内货币围绕其均值上下波动的幅度越小;货币的标准差越大，意味着其波动性越大。因此，跨国公司要对有关外币的汇率的历史数据进行分析，运用方差或者标准差来估计每种外币潜在的波动幅度，进而结合期末汇率预测值，来确定汇率的可能范围。

　　在确定总体风险时，除了需要明确货币的可能性大小，也要重视货币的相关性。货币的相关性可用相关系数计量，相关系数表示两种货币变动的相关程度，从而使跨国公司可以运用这样的信息确定交易风险的程度。

　　经济风险的测量

　　经济风险对企业的影响是长期的，而且是复杂的、多层面的，在测量经济风险时就要采取整体的、系统的方法，最常用的是收益和成本的敏感性分析和回归分析。

　　1.收益和成本的敏感性分析收益和成本的敏感性分析是把现金流量按照收益表的不同项目分类，并根据汇率预测情况对收益表的各项作出主观的预测，考虑各种可能的汇率，修正利润表项目的预测值。通过观察利润表盈利预测值如何随备选的汇率值变化，企业就能够了解货币币值变动对收益和成本下的现金流量的影响。企业的现金流量取决于原材料和产品的价格、销售量以及各项费用，这些因素的综合代表了企业的竞争力，汇率的变动正是通过改变各种价格对企业的竞争力和市场环境产生影响的。

　　2.回归分析企业较常用的另一种敏感性分析方法是回归分析法，该方法是利用已有的公司绩效变量(一般为现金流量和股票价格)和汇率的历史数据进行回归分析，测定企业的经济风险。这种方法具有客观性，相对来说，收益和成本敏感性分析更多地要求企业管理人员作出很多主观的估计分析，过度地依赖管理人员个人的判断，而回归分析则可以比较客观地通过对历史数据进行数字处理，得出未来的、可能的经济风险大小。

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