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美国小硕谈FRM+CFA双证心路历程，给你指点迷津！

来源：互联网 2016-07-27

　　说说我的心得体会，本人CFA+FRM双证，美国小硕。之前在券商投行部，目前在信托公司。想分享一下我的经历，多提供点信息，并浅谈一下考这两个考试对以后找各种工作的帮助吧。让后面的考生少走点弯路吧。

　　考试定位：从这个角度来说的话，我认为这两个证书有非常大区别。

　　首先就CFA来说，从CFA覆盖的面来看，简直可以称得上是金融百科全书，覆盖了股权投资、债券投资、另类投资、公司金融、衍生工具、计量经济学等近乎所有的与金融相关的内容。一级主要是介绍这这些金融工具，二级主要是对这些金融工具进行估值定价，三级主要是讲如何运用这些金融工具进行资产配置。总的来说，学习CFA，可以从0开始重新系统性地构建金融体系，对整个金融市场能有进一步的认识，就算不为了找工作，单纯从增长知识的角度来说也是特别好的，客观来说，CFA的学习资料比国内的大部分教材都好多了，思路非常清晰。

　　而对于FRM，从证书的名字来看就可以知道其非常强的针对性，系统性的介绍了各类金融工具的信用风险、市场风险、操作风险、流动性风险以及各种风险的量化管理办法，非常注重数理统计，可以说学习FRM是对风险管理体系的系统构建，让我们对风险管理有一个全面的认识吧；可能是由于考试人数较少，FRM的学习资料并没有CFA编的那么好，思路那么清晰，学习起来会比较费劲。

　　考试难度：从应试通过的难度来看，CFA确实会比FRM难一点，CFA考查的比较细，通过率相对较低，并且每年只能考一次（一级除外），最快都要2.5年的时间才能通过全部科目，官方给出的平均通过时间为4.5-5年；对于FRM，考生本来就比较少，又因为GARP希望推广该证书，通过率自然是相对要高一点，而且只有两级，可以上下午同时考，（但是如果上午没有通过，下午考的就算通过来也不作数），我就是上下午同时考的，时间成本上节约一大截；难度上大概相当于CFA1-2级的难度吧。虽然FRM通过率更高，但就具体知识及应用的难度上面，个人认为FRM涉及的风险管理比CFA更深更难，可能是因为我数理统计方面不是太好的原因吧，理工科同学可以忽略，而且风险管理的量化应用通常都要结合SAS、R、VBA等统计软件，可以说应用难度和门槛更高。

　　费用：有人说考CFA要花3W+，就我个人的经历，如果三级一次性通过，并且每次都是在*9阶段报名的话，不到2W能搞定。对于FRM，同理，6-7K人民币吧。

　　考证对于找工作的帮助：从广度来说，CFA对于找工作的帮助相较于FRM更广。让我从国外到国内的情况说一说。

　　国外：在国外，并不是像国内一样，证书越多越好，而是定位的精准。

　　FRM是给准备去金融风险管理部门的童鞋，可以说这个证在该圈子里面还是比较有知名度的，但是仅仅如此而已，并不是说考了这个证，别人就会认为你多牛，相反，FRM只能构建你的风险管理基础体系，并不能帮助你运用它，而真正让你应用这些风险管理工具的另一个根基是编程，需要学好SAS等统计软件。不过现在大多数国外金融机构风险管理部门的风险管理程序都是现成的，不用从0开始编模型，只需要懂得维护、调试及应用即可。我之前在纽约的一位导师就是在DB做风控出生，这些是当时实习时的自身感悟和他对我的言传身教。可以说FRM是从事风控基层工作，如risk reporting等的基础知识体系吧。

　　CFA几乎是给专门从事投行、投资、基金类从业者用的，而在国外这类工作并不是说考个CFA之类的就能找到，这类工作普遍来看门槛较高，特别是对学校有硬性要求，几乎清一色必须是常青藤才行，私募基金类要求就更高了，可以说如果你是这类学校，考个CFA肯定是加分项，如果不是，就当普及金融知识也好。对于对冲基金，考CFA几乎无用，他们比较喜欢名校物理、计算机博士，需要对C++非常熟练。

　　国内：总体来说证书越多越好，证书越多敲门砖越硬吧。

　　从敲门砖的硬度和广度以及认知度来讲，我个人认为CFA肯定是大于FRM的。但是总体来说，目前国内的金融市场及风控体系，并不能很好的跟CFA、FRM所学到的知识体系所对接，我觉得这两个证书作为敲门砖的作用比实际应用更大，但是随着中国金融市场越来越开放，跟国际越靠越近，CFA、FRM的价值将越来越体现。

　　对于风险管理行业，据我从事风控行业老婆反馈，主要还是防范信用风险、操作风险，而市场风险比较少（可能是她不在偏重于二级市场的部门吧），而国内的信用风险、操作风险基本上是从财务分析、合法合规性的角度入手，几乎没有量化，所以FRM里的知识比较难应用，但是市场风险的知识比如VaR之类的还是比较有用的。

　　据我浅薄的认识，目前国内的金融机构目前正在加强风险管理的量化分析，建立自己的量化体系，可以说未来这一块还是比较有前景的，很多风控部门在招聘时也明确提出了FRM优先。

　　而CFA的应用范围在国内广度就大多了，不过对于多数金融机构的多数部门，CFA起的也仅仅是敲门砖和补充金融知识的作用，比如说银行的普通岗位之类的与投资、行业分析不太相关的行业，基本很难再应用CFA里知识了。

　　主要说一说券商投行吧以前做这个，比较有体会，和国外试行证券（股权）发行注册制的国家不太一样，我国股权发行目前实行核准制，需要对拟发公司进行实质审核，审核的广度很大，主要围绕公司的合法合规性、财务、业务与财务的勾稽关系等方面开展；可以说国内IPO的核心在于如何通过发审会审核；而国外使用注册制的国家，证券发行的核心在于行业分析、估值与销售。所以说，CFA的知识对于国内投行的帮助有限，目前其敲门砖的作用也远远比不上CPA与律师资格；但是由于注册制改革预期的逐步增大，国内投行在将来也会逐渐回归投行本质，回归行业分析、估值、销售，这样来看CFA的价值也会慢慢地体现；据我所知，不少券商已经开始重视CFA资格证并招募大量人才。

　　对于私募基金，CFA的作用要大许多，特别是对于很多投资于初创期、发展期公司的基金，很多时候需要使用绝对估值法进行估值，CFA里的内容会显得对口许多。

　　从券商到信托两种工作的性质，以及我转行的原因。

　　先说说内资投行部：做IPO、新三板的话，工作生涯前期主要是奔走于各各项目间，在律师、会计师、保代的帮助下解决公司上市或挂牌的实质性障碍，然后改制、做材料、报材料。小兵在项目上的的工作基本上就是收底稿、编底稿目录、写会议纪要、做申报材料、沟通协调各方关系，稳步推进项目流程等等，有时也会跟老板跑跑推介。

　　优势：从事投行的优势在于，由于工作需要，你必须不断的学习法律、财务和资本市场相关的知识，如果你所在的券商是专注于某一个行业的话，也会学习到很多行业的知识，对企业的运作会有一定认识。久而久之积累下来，会有比较强的专业知识，专业成长性很好，今后不怕找不到工作；而且接触的全部是企业高管之流的人物，可以说进步还是比较快的，很锻炼人。另外，由于长期在项目上，所谓天高皇帝远，小兵在项目上除了报材料的时候比较辛苦，其他时间还是挺轻松的，时间可以自由分配，只要在规定时间里完成工作就行了。

　　劣势：出差比较多，我所在的券商在西南，当地项目比较多，所以出差情况还比较好；如果你的券商是在北京上海深圳等地，由于当地的项目开发的差不多了，竞争也十分激烈，所以会有很大的可能回到外地做项目，出差很多，据我在中信的同事说，他一周可能在家能呆个一天就不错了。

　　项目周期长，新三板8个月左右，IPO 2-3年都有可能，期间变数很大。保代红利一去不复返：由于保代考试的放开，现在保代的红利不像以前了，什么转会费、签字费、津贴，这些已经大不如前了。

　　总体来说券商投行大多数人挣得的技术钱辛苦钱，和会计师律师是一类的（并没有看不起的意思，只是个人理解，相反，我觉得挺好的，非常适合风险厌恶者）

　　再来说一说信托：信托行业目前来看主要还是做地方政府平台项目、工商企业项目、地产项目、证券投资项目。但是由于受宏观经济影响，政府平台、工商企业、地产类项目已经陆续出现违约的情况，我司依然如此。很多信托公司已经提高了做上述项目的门槛，导致大多数项目已经无法做了，民营企业就更不用说了。证券类业务火热了一阵子，但也受到证监会清查配资的影响，不能做了。可以说现在信托行业正处于转型的风口浪尖，以前的盈利模式和制度红利将不复存在。我认为未来信托的方向可能在于PPP项目、资本市场（如成立并购基金、员工持股平台融资、定增等权益直接投资）等等，我想这也是为什么领导让我加盟的原因。

　　优势：赚的资金钱而不是劳动力，可以说收益来的相对轻松。项目周期比较短，有很稳定的工作休息时间，可以照顾好家人。可能有人会说这样不上进、提高小等等，但是我想说当你入行了才会去思考，那样拼命不顾身体的去工作到底是为了什么，有得必有失，并不是说这样不好，只是建议做之前要想清楚自己的追求。专业知识的要求上面，虽说不像投行要求的那么全面，什么法律、财务等等、但还是有一定要求，特别是未来做资本市场的项目，或基金直投项目，会涉及到很多的估值之类的，也会有所提高。

　　劣势：对人脉关系的要求比投行更盛。一切用资金挣钱的方式，*9生产力都是人脉。券商的话，还可以突出下自己专业能力多么多么强，成功保荐了多少多少项目，而信托的话技术含量相对较低，在专业性方面都差不多，更多的靠项目推进的力度和人脉关系。不过投行做到了后期，还是拼的资源和人脉，可以说金融这东西就是讲究资源的配置，谁能将供给和需求联系起来，谁就是最牛的，靠技术在这个行业永远不能当大牛，你看在券商里最厉害的人多半不是保代。由于是靠资金挣钱，风险比较大，一旦出风险，奖金就泡汤了。

　　总体来说：由于权衡了家庭等多方面因素，又因为地处西南，资本市场本就不太发达，所以转行啦。真心觉得投行行业也是不错的，只要能承受上述行业劣势就行。不过建议女生不要进投行、女生不要进投行、女生不要进投行！重要的话说三遍，见过太多大龄剩女因为要跑项目没有任何时间谈恋爱，就算谈了恋爱也没有时间维护；也见了太多离婚的，总之女生做这个，从普遍来说，家庭幸福度都有确是，不过这也不是绝对，也有挺幸福的。

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