2015年复旦大学金融学真题（网友回忆版）

最近很多同学私聊上海高顿考研，想要一些上海地区考研院校的真题，这就满足大家的要求，今天带来的是【2015年复旦大学金融学真题（网友回忆版）】，请考研的同学们查收呀~ 2015年复旦大学金融学真题（网友回忆版）
一、名词解释（每小题 5 分，共 25 分）
1. 到期收益率：到期收益率是指来自于某种金融工具的现金流的现值总和与其今天的价 值相等时的利率水平，公式如下：
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其中，  P0 表示金融工具的当前市价， CFt 表示在第 t 期的现金流， n 表示时期数， y 表示到期收益 率……（《金融市场》P243）
2. 系统性风险：系统性风险是由那些影响整个金融市场的风险因素所引起的，这些因素包括经济周 期、宏观经济政策的变动等。这类风险影响所有金融变量的可能值，无法通过分散投资相互抵消或  削弱，因此又可称为不可分散风险……（《金融市场》P290）
3. 有效汇率：有效汇率是指某种加权平均的汇率，最常用的是以一国对某国的贸易在其全部对外贸 易中的比重 为权数。以贸易比重为权数的有效汇率反映的是一国货币汇率在国际贸易中的总体竞争 力和总体波动浮动，其汇率的公式为： ……有效汇率的关键特点在于加权，它既可以是对名义汇率  加权，也可以是对实际汇率加权，分别得到名义有效汇率和实际有效汇率……（《国际金融新编》  P56，2004 年金融联考和 2011 年复旦 431 都考过~）
4. 格雷欣法则：在金银双本位制下，金银两种货币按国家规定的法定比例流通，结果官方的金银比 价与市场自发金银比价平行存在。当金币与银币的实际价值与名义价值相背离，从而使实际价值高  于名义价值的货币（即所谓“良币”）被收藏、熔化而退出流通，实际价值低于名义价值的货币    （即所谓“劣币”）则充斥市场，这就是格雷欣法则……（《现代货币银行学教程》P14，参考《习 题指南》P7, 2004 年金融联考考过）
5. 利息税盾效应：利息税盾效应即债务成本（利息）在税前支付，而股权成本（利润）在税后支付， 因此企业如果要向债券人和股东支付相同的回报，对后者则实际需要生产更多的利润。例如……因   此“税盾效应”使企业贷款融资相比股权融资更为便宜……（也可以按《公司金融》P150 来答，差   不太多， 2012 复旦 431 考过~）
评析：名词解释全是课本中的，今年也没有太偏，而且后三个居然不止一次考过，所以应该不会有人丢分。
 
二.选择题（每小题 4 分，共 20 分）
1、 根据 CAPM 模型，假定市场组合收益率为 15%，无风险利率为 6%，某证券的 Beta 系数 为 1.2，期望收益率为 18%，则该证券（ B）
A.  被高估 B.  被低估 C.  合理估值  D.  以上都不对

2、 货币市场的主要功能是（   A）
A.  短期资金融通  B.  长期资金融通  C.  套期保值  D.  投机
 

三、计算题（每小题 20 分，共 40 分）

1、 对股票 A 和股票 B 的两个（超额收益率）指数模型回归结果如下表。在这段时间内的无风险 利率为 6%，市场平均收益率为 14%，对项目的超额收益以指数回归模型来测度。

	股票 A	股票 B
指数回归模型估计	1%+1.2(rM-rf)	2%+0.8(rM-rf)
R2	0.576	0.436
残差的标准差 σ（e）	10.3%	19.1%
超额准备的标准差	21.6%	24.9%

 
（1）     计算每只股票的 α，信息比率，夏普测度，特雷诺测度；
 
α 即 Jensen 测度： A 为 1%，B 为 2%
信息比率即 T reynor-Black 比率:IFR=α/σ（e）
夏普测度即 Sharpe 指数： Si=（ri-rf） /σi; （ri-rf）根据表高顿式就可以求出， σi 表示每个 股票 i 收益率的标准差：
σ2i （总风险） = βi2σM2 （系统风险）＋ σ2(ei)    （非系统风险），
R2=回归平方和（系统风险） /总平方和（总风险） = βi2σM2/(βi2σM2+σ2(ei)) 联立方程组可求出 σi，Si 便可求出了
特雷诺测度即 T reynor 指数： Ti=（ri-rf） /βi
（2）下列各个情况下投资者选择哪只股票最佳： (需要根据上问所求指标和各指标的特点进行选择， 略。。 )
i. 这是投资者唯一持有的风险资产；
ii. 这只股票将与投资者的其他债券资产组合，是目前市场指数基金的一个独立组成部 分；
iii. 这是投资者目前正在构建一积极管理型股票资产组合的众多股票中的一种。
评析：这个题有一定难度，不过所有的概念在书本都是有的，参照《投资学》P394，比较坑的是它
对夏普单指数模型考的稍微深了一点（见博迪的《投资学》 ），仅仅做课后题还是不行的，要拓展
多做一些相关的题，并且难度一定要高于课本上的。这也是一道原题，见链接：
http://wenku.baidu.com/link?url=oUxWRoJN5NETpJjWjHhCZOAjq5jt6wS9ZhRU2VtbM5M5PT-
58w8rPfMrSrINvnU-rOIt4TIihfolNh-0aiTgt864oqvs7JiIQ05YqHIqBHC   而且有答案  证券与期货答
案解答 - （在第十章里）
http://www.doc88.com/p-6304189255865.html
原版答案：
原版答案： 1)已知 rM=14%,rf=6%
股票 A                                股票 B
α=回归截距                             1.0%                                2.0%
信息比率=αp/σ(ep)                 0.0971                              0.1047
夏普测度=（rp-rf）/σp            0.4907                             0.3373
特雷诺测度=（rp-rf）/βp         8.833                               10.500
2)
a、如果这是投资者惟一持有的风险资产，那么夏普测度是适用的测度。既然股票 A 的夏普系数大，
股票 A 是最佳选择；