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什么是代理成本？直接和间接代理成本是什么？

来源：互联网 2020-10-14

代理成本是由于股东(委托人)和管理团队(代理人)之间的利益冲突而产生的内部成本。与解决这种分歧和管理这种关系相关的费用称为代理成本。

关键的要点是，这些成本来自所有权和控制权的分离。股东希望最大化股东价值，而管理层有时可能会做出不符合股东最大利益的决策(即那些对自己有利的决策)。

例如，当高级管理团队在旅行时，不必要地预订最昂贵的酒店或预订不必要的酒店升级，就会产生代理成本。这些行为的成本增加了公司的运营成本，但没有给股东带来额外的利益或价值。

代理成本分为两类：

1.代理人(管理团队)为自己的利益使用公司资源时产生的成本。

2.委托人(股东)为防止代理人(管理团队)将自己置于股东利益之上而产生的成本。

直接和间接代理成本

代理成本进一步细分为直接代理成本和间接代理成本。

直接代理成本有两种类型：

（1）以股东利益为代价使管理团队受益的公司支出

（2）监督管理行为以保持委托代理关系一致的费用

第一种类型的直接代理成本如上所示，在这种情况下，管理团队不必要地预订最昂贵的酒店，或预订不必要的酒店升级，这不会给股东带来价值或利益。

第二类直接代理成本的一个例子是聘请外部审计师来评估公司财务报表的准确性。

间接代理成本代表失去的机会。例如，股东们想要承担一个能增加股票价值的项目。但是，管理团队担心事情发展得很糟糕，可能会导致他们被解雇。如果管理层不接受这个项目，股东们就会失去一个潜在的宝贵机会。这成为了一种间接代理成本，因为它产生于股东/管理层的冲突，但没有直接的量化价值。

一、债务费用

债务的代理成本是由于担心代理成本问题而增加债务成本或执行债务契约的成本。公司的债务融资人不能控制他们的资金——公司管理是这样的。债券的代理成本通常发生在债券持有人担心管理团队可能会采取对股东而不是债券持有人更有利的风险行为时。由于担心公司潜在的委托代理问题，债务供应商可能会对其资金的使用方式进行限制(如债务契约)。

二、委托

委托代理关系是影响代理成本的主要因素。委托代理关系是指当事人一方(委托人)依法委托另一方(代理人)代表其行事的一种安排。

当委托人和代理人的利益不一致时，就会出现委托代理问题。因此，产生了代理成本。

为了识别一个潜在的委托代理问题，考虑下面的例子：

你雇了一个屋顶修理工来修理漏水的屋顶。你付给屋顶修理工的时薪是40美元。当屋顶修理工的利益可能与你的不一样时，就会出现委托代理问题。盖屋顶的人，知道他是按小时付工资的，可能会尽量多花时间修理屋顶，这样他就能赚更多的钱。你无法阻止这一点，因为你对修理屋顶所知甚少。代理费用是你支付给屋顶修理工修理屋顶的额外费用。

三、成本

在委托代理关系中，降低代理成本最常见的方式是实施激励机制。有两种激励:财政激励和非财政激励。

财政激励是最常见的激励方案。例如，如果一个组织实现了某个目标，那么管理团队就会得到一笔奖金。基于业绩的财务激励有助于激励代理人为公司的最大利益而行动。财政激励的例子有：

（1）股票期权：允许人们以预先确定的价格购买一定数量的股票。

（2）利润分享：管理层获得公司利润的一定比例。

与财政奖励相比，非财政奖励较少使用，在降低成本方面往往不那么成功。非财务激励的例子有：

1.新办公室

2.培训机会

3.同事认可

4.公司车

重要的是要注意代理成本不能完全消除。激励本身实际上就是代理成本。如果正确实施，这些激励措施的目的是降低这些成本，而不是让管理层按照自己的利益行事(这可能导致更高的成本)。

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