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ACCA考试2015年《财务成本管理》模拟练习3

来源：高顿网校 2015-04-27

　　6.某公司目前面临一个投资机会，该项目所在行业竞争激烈，如果经济发展迅速并且该项目搞得好，取得较大市场占有率，利润会很大，否则利润很小甚至亏本。假设未来的经济情况只有3种：繁荣、正常、衰退，出现的概率分别为0.2、0.5、0.3，预计收益率分别为100%、20%、-70%，则下列各项不正确的是()。

　　A.该项目预期收益率为9%

　　B.该项目方差为0.3589

　　C.该项目标准差为59.9%

　　D.该项目变化系数为3.99

　　【正确答案】D

　　【答案解析】预期收益率=100%×0.2+20%×0.5-70%×0.3=9%;方差=(100%-9%)2×0.2+(20%-9%)2×0.5+(-70%-9%)2×0.3=0.3589;标准差=0.35891/2=59.9%;变化系数=59.9%/9%=6.66。

　　7.关于投资组合的风险，下列说法不正确的是()。

　　A.相关系数越大，两种证券构成的投资组合的标准差越大

　　B.证券组合的标准差不仅取决于单个证券的标准差，还取决于证券之间的协方差

　　C.充分投资组合的风险，只受证券之间协方差的影响，而与各证券本身的方差无关

　　D.投资组合的标准差大于组合中各证券的*5标准差

　　【正确答案】D

　　【答案解析】投资组合的标准差小于等于各证券标准差的加权平均数，不会大于组合中各证券的*5标准差。

　　8.某公司拟于2012年5月1日发行面值为1000元、票面利率为10%的债券，每半年支付一次利息，5年后到期，同等风险投资的必要报酬率为8%，则债券价值是()元。

　　A.1079.87

　　B.1081.15

　　C.1016.12

　　D.1086.15

　　【正确答案】B

　　【答案解析】债券价值=1000×5%×(P/A，4%，10)+1000×(P/F，4%，10)=1081.15(元)。

　　9.关于公司的资本成本和投资项目的资本成本，下列说法不正确的是()。

　　A.公司资本成本的高低取决于无风险报酬率、经营风险溢价和财务风险溢价

　　B.投资项目资本成本的高低主要取决于从哪些来源筹资

　　C.如果公司新的投资项目的风险与企业现有资产平均风险相同，且不改变公司的资本结构，则项目资本成本等于公司资本成本

　　D.每个项目都有自己的资本成本，同一个公司的各个项目的资本成本可能是不同的

　　【正确答案】B

　　【答案解析】投资项目资本成本的高低主要取决于资金运用于什么样的项目，而不是从哪些来源筹资。

　　10.某公司的信用级别为A级。为估计其税前债务成本，收集了目前上市交易的A级公司债3种。三种债券的到期收益率分别为5.36%、5.50%、5.78%，同期的长期政府债券到期收益率分别为4.12%、4.46%、4.58%，当期的无风险利率为4.20%，则该公司的税前债务成本是()。

　　A.5.36%

　　B.5.50%

　　C.5.78%

　　D.5.55%

　　【正确答案】A

　　【答案解析】平均风险补偿率=[(5.36%-4.12%)+(5.50%-4.46%)+(5.78%-4.58%)]/3=1.16%

　　时通公司的税前债务成本=4.20%+1.16%=5.36%

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