投资报酬率越高越好，如果付认股权证债券的收益率低于普通债券，那投资者不会选择投资于它，它就不能成功发-高顿问答

周同学

投资报酬率越高越好，如果付认股权证债券的收益率低于普通债券，那投资者不会选择投资于它，它就不能成功发

这个为啥要低于税前普通股成本呢，老师用大白话解释一下行吗，课上没听懂

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来自周同学的提问 2021-04-18 16:54:51 阅读603

周同学：

爱思考的财管宝宝，你好~

站在投资者角度，会希望投资报酬率越高越好，如果付认股权证债券的收益率低于普通债券，那投资者不会选择投资于它，它就不能成功发行。

而站在筹资者角度，当然希望筹资成本越低越好，如果付认股权证债券的筹资成本已经高于税前普通股成本，那投资者不如直接发行股票，就不会选择发行它。

因此，只有付认股权证债券的内含报酬率处在债务市场利率和税前普通股成本之间，才能被发行人和投资人同时接受，才可行。

同学再理解下哦~祝学习愉快~加油~

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其他回答

赵同学

当投资者要求的收益率高于债券(指分期付息债券，下同)票面利率时，债券的市场价值会低于债券面值；当投资者要求的收益率低于债券票面利率时，债券的市场价值会高于债券面值。( )

王老师

正确答案对解析：【答案】√ 【解析】投资者要求的收益率即市场利率，它是债券市场价值的折现率，折现率越高，债券价值越低，所以投资人要求的收益率大于票面利率时，市场价值低于票面价值，反之，则相反。

S同学

关于债券投资，为什么购买价格高于债券价值，投资收益率就低于市场利率？

富老师

投资收益率等于将未来债券的本金利息折现等于购买价格的折现率。
债券价值等于按市场利率折现的未来债券的本金利息。
当购买价格等于债券价值时，投资收益率等于市场利率。
当购买价格高于债券价值，投资收益率就低于市场利率。

f同学

投资者要求的收益率高于债券票面利率时，债券价值为何会低于面值

邓老师

我直观地说一下这个事儿吧。
市场的收益率比较高，债券的收益率比较低，那么谁还来买这个债券呢？我有其他的更高收益的投资产品可选择，就不会买这个债券。要买，只有一个条件，就是债券打折贱卖（低于面值）。当打折的程度，以票面利率计算跟市场收益率相当时，就有投资者买这个商品了。

同理，当债券票面利率高于市场利率时，这个高收益的投资品非常吸引人，大家都来买，供不应求，债券就能卖更高的价钱（溢价发行），但最后，债券的收益率，仍然是市场收益率。

凡是跟市场收益率的投资品，市场都会把他们的价格拉平，到跟市场收益率相当的地步。