这题第一问算股权资本成本，为何要卸杠杠？-高顿问答

大同学

这题第一问算股权资本成本，为何要卸杠杠？

老师这题第一问算股权资本成本为啥要卸杠杠？给了当前资本结构了为啥还要用目标资本结构呢？

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来自大同学的提问 2021-06-06 15:56:49 阅读899

大同学：

勤奋、爱思考的同学你好呀~~

目标资本结构是我们投资项目后的资本结构哈，我们计算股权资本成本要使用改变后的β哈

所以公司的财务风险改变了，我们要根据原来的资本结构卸杠杆变成β资产，然后根据目标的资本结构加杠杆变成β权益哈

希望老师的解答可以帮助同学理解~(*^▽^*)，考证路上老师会一直陪着你，加油~~

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大同学：

如果没有给目标资本结构就不需要卸杠杠给的话那问股权资本成本和加权资本成本都要卸杠杠是吧？

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大同学：

嗯嗯，是的，如果题干给定了目标资本结构，那么我们就要卸杠杆哈，计算新的β权益

然后根据新的β计算股权资本成本、加权平均资本成本哈

加油，明天的你一定会感谢今天这么努力的自己~~~ヾ(◍°∇°◍)ﾉﾞ

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其他回答

娟同学

下列关于有企业所得税情况下的MM理论的说法中，正确的有（　）。 A、高杠杆企业的债务资本成本大于低杠杆企业的债务资本成本 B、高杠杆企业的权益资本成本大于低杠杆企业的权益资本成本 C、高杠杆企业的加权平均资本成本大于低杠杆企业的加权平均资本成本 D、高杠杆企业的价值大于低杠杆企业的价值

罗老师

BD 【答案解析】 MM理论认为，在考虑所得税的条件下，权益资本成本随着债务筹资比例的增加而增加，债务资本成本不变，加权平均资本成本随着债务筹资比例的增加而降低，因此选项A错误、选项B正确、选项C错误。在有税MM理论下，有负债企业的价值等于具有相同风险等级的无负债企业的价值加上债务利息抵税收益的现值，说明随着企业负债比例的提高，企业价值也随之提高，因此选项D正确。

心同学

1、杠杆股权和无杠杆股权和加权平均资本成本有什么区别； 2、上杠杆，下杠杆分别什么意思； 3、所有债权贷款都有税盾效应吗； 4、每年节税金额为：本金*利率*税率吗？ 5、本金*利率*（1-税率）是什么含义呢？

孟老师

1杠杆股权是融资收购的股权，无杠杆股权是全部由自有资金收购的股权；加权平均资本成本是按照股权资本成本和税后债权资本成本分别按照各自的权重计算出来的一个资本成本。 2、上杠杆理解成加上杠杆，也就是融入资金，下杠杆理解成去掉杠杆。 3、有支付利息的债权才有税盾效应。 4、正确 5、本金*利率*（1-税率）就是税后利息。

心同学

好的，谢谢老师，太清晰了，谢谢

孟老师

不客气，满意请五星好评哈。

h同学

去杠杆为何要还要推出股票期权

唐老师

去杠杆并不是真的去，只是因为前期涨幅过大的个股恰恰是蓝筹股，也就是融资融券的主角。如果蓝筹继续加杠杆，物极必反。将无法摆脱暴跌。而去杠杆将使得行情时间更长，无论是税收还是面子工程均大有收益。而推出股票期权，则可以满足另外一批赌徒的赌博需要求，正所谓有张有驰。或者说是取长补短。即满足了赌博的需要，又不违反党中央的指示，另外还能提高税收。