佳同学
此题根据实体现金流量折现模型评价甲公司股价是否被高估，是否不是按两阶段模型？
甲公司有关资料如下：2018年末债务的账面价值等于市场价值为200万元，2018年营业收入1000万元，预计未来五年的现金流量资料如下：第一年，营业收入在上年基础上增长5%，第二、三、四年分别在上一年基础上增长10%，第五年的营业收入与第四年相同，并预计以后年度不再增长；营业净利率为12%，并保持不变。净经营资产周转次数基期、第一年、第二年为3次，第三年及以后保持为2.8次。市场无风险报酬率为5%，市场平均收益率为11%，甲公司的β系数为1.5。目前的投资资本结构为资产负债率50%，预计目标资本结构和风险不变，净负债平均税前资本成本8%也将保持不变。企业适用的所得税税率为25%。假设甲公司的价值评估时点为2018年12月31日。 要求： （1）计算甲公司未来五年的企业实体现金流量。 （2）已知甲公司发行在外普通股股数为100万股，每股股票市价为15元，根据实体现金流量折现模型评价甲公司股价是否被高估。 老师，这题求股权价值，不是两阶段模型吧？
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佳敏同学，你好，关于此题根据实体现金流量折现模型评价甲公司股价是否被高估，是否不是按两阶段模型？ 我的回答如下
勤奋的同学，你好~
也是两阶段，详细预测期（高速增长）+后续期（永续年金）
老师这么解答，同学可以理解吗，继续加油哦！
以上是关于现金,现金流量相关问题的解答，希望对你有所帮助，如有其它疑问想快速被解答可在线咨询或添加老师微信。
展开佳同学：
不能。 第五年和第四年一样的额，增长率为0啊，永续增长不是一直都是一个增长率才是吗、 这题评估的时点是2018.12.31，基期是2019年吧，增长率都是10%
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佳敏同学，你好，关于此题根据实体现金流量折现模型评价甲公司股价是否被高估，是否不是按两阶段模型？ 我的回答如下
增长率是0也是满足永续年金的模型的
D1/rs-g,g=0，D1/rs即可
不对的，基期是2018年，2019年是详细预测期的第一年
继续加油，坚持就是胜利
以上是关于现金,现金流量相关问题的解答，希望对你有所帮助，如有其它疑问想快速被解答可在线咨询或添加老师微信。
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涉及现金流的这个第五条，怎么理解？
老师
老师已回答
认真努力的同学你好：同学说的第五条具体指的是哪一项？可以详细描述一下。希望以上的解答可以帮助到你，祝学习顺利，逢考必胜！
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