净营业受益观点认为债务资本成本的多少和公司的价值无关吗？-高顿问答

叶同学

净营业受益观点认为债务资本成本的多少和公司的价值无关吗？

老师第二个选项净营业受益观点认为债务资本的多少和公司的价值无关是不是认为这个观点就没有考虑财务风险只考虑了营业收益呢？

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来自叶同学的提问 2021-10-18 14:10:53 阅读1384

叶同学：

同学你好，

净营业收益观点考虑了债务资本对公司的影响，因此是考虑了财务风险的。选项B中表述的内容为净收益观点的内容，所以B是错的。净营业收益观点如下：

净营业收益观点认为，在公司的资本结构中，债务资本的多少、比例的高低与公司的价值没有关系。决定公司价值的真正因素应该是公司的净营业收益。这种观点虽然认识到债务资本比例的变动会产生公司的财务风险，也可能影响公司的债务资本成本率，但实际上公司的综合资本成本率不可能是一个常数。公司净营业收益的确会影响公司价值，但公司价值不仅仅取决于净营业收益。

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其他回答

璞同学

财管 MM理论里有负债企业的权益资本成本＝无负债企业的权益资本成本＋有负债企业的债务市场价值/有负债企业的权益市场价值×（无负债企业的股权资本成本－税前债务资本成本），怎么理解这个公式，怎么方便记忆啊？

吴老师

有负债企业的权益资本成本由两部分构成第一部分是无负债企业的权益资本成本，第二部分是负载带来的风险溢价这个风险溢价当然是负债越高，它就越高，用负债比权益的市场价值当成乘数然后单位风险溢价是（无负债企业的股权资本成本－税前债务资本成本），也就是在无负债情况下，权益比负债多的那一部分

凯同学

2．A 企业负债的市场价值为4000 万元，股东权益的市场价值为6000 万元。债务的平均税前成本为15％（债务为平价，无筹资费）, β 权益为1.41 ，所得税税率为25 % ，市场的平均风险收益率是9.2 % ，国债的利率为11 ％。则加权平均资本成本为多少？

张老师

您的问题老师解答(计算)中，请耐心等待

凯同学

股权资本成本为11%%2B1.41*9.2%=23.972% 债务资本成本15%*（1-25%）=11.25% 加权资本成本 23.972%*4000/10000%2B11.25%*6000/10000

玄同学

（1）无风险利率，在本例中，10年期政府债券的到期收益率为6%。（2）Hydrotech公司的信息： a.股票总市值(股权的市场价值)为1亿元。 b. CAPM（资本资产定价模型）中的贝塔系数为1.2 c.未清偿债务的账面总价值为5000万元。 d超出最低营运需求的超额现金为1000万元。 (3)债务资本成本，公司的流通债券的报价收益率为7％。利用你手头上的这些信息，进行下列分析 (1)计算公司的净债务。 (2)基于股权的市场价值和净债务的帐面价值，计算股权和净债务的权重。 (3)假设股票市场风险溢价为5％，利用CAPM计算股权资本成本。 (4)公司所得税税率为35％，计算公司的实际债务资本成本。 (5)计算公司的WACC（综合资金成本）。 (6)什么时候运用WACC评估新项目的价值是合适的?

赵老师

您的问题老师解答(计算)中，请耐心等待

玄同学

1，净债务=5000万-1000万=4000万 2，股权的市场价值=10000万，净负债的账面价值4000万，权重分别为10000/14000，4000/14000 3，资本成本=6%%2B1.2*5%=12% 4，债务资本成本=7%*（1-35%）=4.55% 5，综合资本成本=4.55%*4000/14000%2B12%*10000/14000