为什么增加负债带来的好处是债务资本成本降低呢？-高顿问答

为什么增加负债带来的好处是债务资本成本降低呢？

为什么增加负债带来的好处是债务资本成本降低？负债越大，债权人承担的风险就越大，要求的必要收益率就越大，从筹资者角度来说就是债务资本成本越大，难道不是吗？

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来自海同学的提问 2021-10-21 15:47:48 阅读1897

海同学：

同学你好，按照定理的语言表述为：
1）负债越大，企业承担的风险就越大，企业的权益资本要求的必要收益率就越大。债务对应的是利息率。
2）债务筹资需要债务资本。债务资本成本计算公式为
债务资本成本=债务资本*利息率，
故而债务越大，债务资本成本越大。

如下小案例作参考：

企业价值=股权价值+净负债。权益资本成本指分派给股东的股利，债务资本的成本指偿还债权人的利息。
情形一：公司资本1000万，权益资本400万，债务资本600万，借款利息率10%，公司利润100万，年底给债权人偿还利息60万，权益资本的收益率是40万/400万=10%。
情形二：公司资本1000万，权益资本1000万，利润100万，权益资本的收益率是100万/1000万=10%。
情形一和情形二的权益资本收益率都是10%。

通常WACC的计算公式都有公司所得税Tc：
WACC=(E/V×Re+（D/V）×Rd×(1-Tc)

情形一Tc：公司所得税30%，100万利润扣除利息交税为(100-60）*30%=12万，债权人可以得到60万，剩余38万为权益资本分派股东股利，权益资本的收益率是38万/400万=9.5%。
情形二Tc：公司所得税30%，100万利润扣除利息交税为100*30%=30万，剩余70万为权益资本分派股东股利，权益资本的收益率是70万/1000万=7%。

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其他回答

三同学

这个选项c.增加债务，会提高债务比率，怎么会降低加权资本成本呢？都是加号

王老师

由于利息的抵税作用，债务资本成本低于权益资本成本，所以，加大债务的比重，会拉低平均资本成本

噫同学

老师b选项为什么负债低了反倒资本成本降低呢，不明白B选项

张老师

您好一般资产是由负责跟权益构成的资产的资本成本是低于权益的资产成本的所以负债低了公司的资本成本也对应会降低

噫同学

负债低了，权益就会高，对吗老师，如果改成权益筹资比如发行普通股，那资本成本就会更高啊

张老师

这个地方也可以理解为自由资金没有资本成本只有负债的有然后减低负债

一同学

1、公司能否利用债务融资降低加权平均资本成本为什么

谭老师

当然可以债务的利率是可以抵减所得税费用的当然要求企业有所得税才行，他的持有成本会低于权益性成本，所谓加权资本成本就是债务的利率资产负债率+权益资本成本权益占总资产的比重。还有一个恒量标准是就杠杆贡献率他等于（净经营资产净利率-净负债利息率）净负债/所有者权益
由这两个式子可以看出净负债利息率只要不大于企业的净经营资产净利率这个杠杆项献就是正的就会给企业带来由于借款而产生的额外利润。所以债务融资是可以降低加权平均成本的但要有个度。