小于息税前利润应该选用负债的方式筹资是乙方案吗？ -高顿问答

S同学

小于息税前利润应该选用负债的方式筹资是乙方案吗？

EBIT无差别点，算到这里不会算了，老师能给个之后的明细步骤看看吗？

来自 S同学的提问 2021-10-27 22:38:40 阅读381

S同学：

敬爱的学员朋友：

（EBIT-28）*0.75/48=（EBIT-78）*0.75/26

（EBIT-28）/48=（EBIT-78）/26

26EBIT-26*28=48EBIT-48*78

22EBIT=48*78-26*28

EBIT=(3744-728)/22=137.09 小于息税前利润应该选用负债的方式筹资乙方案

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其他回答

R同学

答案：分析可知：当息税前利润小于872万元时应当选择方案（1）；当息税前利润大于872万元时，应当选择方案（3）。预计2018年息税前利润为500万元，所以 A公司应当选择方案（1）进行筹资。问老师题目根据(1)的计算结果选择方案不应该是1040吗？为什么用872呢？

石老师

你这里方案一是发行股，方案二是发生债，方案三是组合。如果每股收益无差别点时的息税前利润你计算好了。如果你预计的息税前利润大于上面，那选择是债。如果是小于是股。如果在中间就是用三。

徐同学

当预计的息税前利润大于每股利润无差别点息税前利润时负债筹资方案较好，为什么？

孙老师

所谓的每股利润无差别点，是指发行股票筹资和负债筹资，筹集相同资本后，企业每股利润相等的那个筹资金额点。

由于负债有递减所得税的效应，而股票筹资股利无法在税前扣除，所以，当预计的息税前利润大于每股利润无差别点息税前利润时，负债筹资方案可以加大企业财务杠杆的作用，放大收益倍数。

当预计息税前利润小于每股利润无差别点息税前利润时，发行股票筹资比较好。除上述原因外，可以增强企业实力，增强对债务人的保障比率。否则由于公司利润较低，较难获得债务融资，即使获得，债务资金成本也会很高。

淡同学

老师第六题，用每股收益无差别点息税前利润算了之后选方案，为什么每股收益小于息税前利润就是选择债务筹资，这个利润就一定是债券的吗

汪老师

是的，如果说这个预期的息税前利润是大于每股收益，无差别点时的这个息税前利润，那么就选择债务筹资，因为在这种情况下，债务筹资的每股收益相对来说是比其他方案要大，这个没有例外，你在任何情况下，这个都是成立的。