有同学
不能同时确定货币供应量和净利率作为货币政策的中间目标吗？
老师，为什么不能同时确定货币供应量和利率作为货币政策的中间目标？
来自 有同学 的提问
2021-11-04 20:40:05 阅读663
有同学：
根据供求分析的结论，利率和货币总量指标不兼容，中央银行可以实现其中一个，但两者不能同时实现：中央银行追求货币总量的指标意味着利率的波动；中央银行遵循利率指标会导致货币供给的波动。
这个可以通过IS-LM模型得到清晰明了的解答。如果如果以利率作为中介目标，产出变动导致IS曲线的移动，必然要求LM曲线进行移动，以保持利率的稳定。LM曲线的移动背后即是货币供应量的变动。以货币供应量作为中介目标是同样的道理。因此不可能同时将利率和货币供应量同时作为中介目标进行控制。
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其他回答
努同学
利率作为货币政策中介目标抗干扰性比以货币供应量为中介目标弱
田老师
一般而言是对的。但是也不能一概而论，主要看各个国家的具体情况而定。
利率，作为货币政策的中间目标的利率，通常是指短期的市场利率，既能够反映市场资金供求状况、变动灵活的利率。其具体操作中有的是用银行间同业拆借利率，有的使用短期国库卷利率。一般情况下中央银行是通过调整再贴现率、准备金率或在公开市场上买卖国债、改变资金供求关系，引导短期市场利率的变化的。
调整利率的主要目的还是调整贷款。但是，贷款投放更像是资金的买卖行为，能否投放出去，以及实际投放多少，取决于买卖双方的意愿和银行信贷资金的规模，而并非是无条件的。其中，银行可以通过降低贷款利率和贷款条件来增加贷款需求，但降低利率对贷款需求的刺激作用是有限的，特别是在一个缺乏充分成本效益意识和约束的社会更是如此另外，银行通过提高或降低存款利率，可以在一定程度上调节社会存款意向，从而在一定程度上调整沉淀货币量和流通货币量的比例，但社会存款意向同样受多种因素影响，特别是还受到未来收支预期变动的影响，单纯的利率调整对存款的调节作用也是有限的。
货币供应量是整个社会的货币存量，是可以用作购买商品和支付劳务费用的货币总额。货币供应量作为货币政策的中间目标具有很强的可控性，基础货币(m)是由中央银行直接控制，狭义货币(m1)、广义货币(m2)虽不是中央银行控制，但是中央银行可以通过对基础货币的控制、调准准备金率及其他措施间接进行控制。
利率，作为货币政策的中间目标的利率，通常是指短期的市场利率，既能够反映市场资金供求状况、变动灵活的利率。其具体操作中有的是用银行间同业拆借利率，有的使用短期国库卷利率。一般情况下中央银行是通过调整再贴现率、准备金率或在公开市场上买卖国债、改变资金供求关系，引导短期市场利率的变化的。
调整利率的主要目的还是调整贷款。但是，贷款投放更像是资金的买卖行为，能否投放出去，以及实际投放多少，取决于买卖双方的意愿和银行信贷资金的规模，而并非是无条件的。其中，银行可以通过降低贷款利率和贷款条件来增加贷款需求，但降低利率对贷款需求的刺激作用是有限的，特别是在一个缺乏充分成本效益意识和约束的社会更是如此另外，银行通过提高或降低存款利率，可以在一定程度上调节社会存款意向，从而在一定程度上调整沉淀货币量和流通货币量的比例，但社会存款意向同样受多种因素影响，特别是还受到未来收支预期变动的影响，单纯的利率调整对存款的调节作用也是有限的。
货币供应量是整个社会的货币存量，是可以用作购买商品和支付劳务费用的货币总额。货币供应量作为货币政策的中间目标具有很强的可控性，基础货币(m)是由中央银行直接控制，狭义货币(m1)、广义货币(m2)虽不是中央银行控制，但是中央银行可以通过对基础货币的控制、调准准备金率及其他措施间接进行控制。
P同学
单选题。目前，我国货币政策中介指标是（）a利率b货币供应量c基础货币d贷款限额
龚老师
b货币供应量
货币政策中介指标， 又称远期指标是处于货币政策最终目标和操作指标之间的中介性政策变量.如市场利率、货币供应量等.。
我国目前的货币政策中介指标主要有四个：货币供应量、信用总量、同业拆借利率和银行超额准备率。
货币政策中介指标， 又称远期指标是处于货币政策最终目标和操作指标之间的中介性政策变量.如市场利率、货币供应量等.。
我国目前的货币政策中介指标主要有四个：货币供应量、信用总量、同业拆借利率和银行超额准备率。
L同学
【急】把货币供应量看作内生变量时，为什么利率和货币供应量是正相关的？
张老师
其实你没有区分出名义利率和实际利率的区别。如果你具备经济学知识，你应当知道费雪公式。也就明白个中道理。
你说的货币的价格是实际利率，但是中央银行公布的是名义利率。试想这样两种情况让你选择：a.通胀率为零，银行利率为10％；b.通胀率为10%，银行利率为15％。你觉得那一种对你更有利呢？当然是前一种。因为你存在银行的钱除了利息外，还会因为通货膨胀而变得越来越不值钱。银行的利率（名义利率）等于实际利率（你真正赚到的利率）＋通货膨胀率。这就是费雪公式。
我们知道，通货膨胀率是由货币供给的增长率决定的。如果货币供应量增加，毫无疑问实际利率将降低，但是通货膨胀率会上升。所以，名义利率的变化是不确定的（因为其组成变量的变化方向相反）。通常，通货膨胀率会大大上升，超过了实际利率的下降，从而是名义利率上升。所以，就会出现利率和货币供给同时上升的结果。
你说的货币的价格是实际利率，但是中央银行公布的是名义利率。试想这样两种情况让你选择：a.通胀率为零，银行利率为10％；b.通胀率为10%，银行利率为15％。你觉得那一种对你更有利呢？当然是前一种。因为你存在银行的钱除了利息外，还会因为通货膨胀而变得越来越不值钱。银行的利率（名义利率）等于实际利率（你真正赚到的利率）＋通货膨胀率。这就是费雪公式。
我们知道，通货膨胀率是由货币供给的增长率决定的。如果货币供应量增加，毫无疑问实际利率将降低，但是通货膨胀率会上升。所以，名义利率的变化是不确定的（因为其组成变量的变化方向相反）。通常，通货膨胀率会大大上升，超过了实际利率的下降，从而是名义利率上升。所以，就会出现利率和货币供给同时上升的结果。
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