同学，这题不是完全的固定增长率模型，前三年每年股利不同，要用复利折现，后面固定增长后才用你说的D/(r-g)

后面一年的为什么不用加g增值率，只是前面加了股利的复利现值

股票内在价值不用加g，固定增长内在价值用D/(r-g)，固定增长普通股资本成本率才是r=D/P*(1-f)加g

那这里算就是固定增长内在价值的意思吧

是的，前三年分别用复利折现，后面是用固定股利增长率模型求现值再进行复利折现

这个题是有的理解了但还是有点不完全理解，要是再换一题说不定又不会了，这题老师好像刚好也是您，我问过一次了，就忘了

嗯，这样好忘记的题目用本子记一下，多看几次

这里问的是是否值得投资，一般判断是否值得投资，都是用贴 现模式。 也就是未来现金流入的现值值来判断。

股票内在价值的计算方法 (一)现金流贴现模型 1.一般公式 现金流贴现模型是运用收入的资本化定价方法来决定普通股票的内在价值的方法。 根据公式(2.23)，可以引出净现值的概念。净现值(NPV)等于内在价值(V)与成本(P)之差，即： 2.内部收益率 内部收益率就是指使得投资净现值等于零的贴现率。 由公式(2.24)可以解出内部收益率k*。将k*与具有同等风险水平股票的必要收益率k相比较：如果k*>k，则可以考虑购买这种股票;如果k* 股息增长率：gt=(Dt-Dt-1)/Dt-1 (二)零增长模型 从本质上来说，零增长模型和不变增长模型都可以看作是可变增长模型的特例。 零增长模型实际上是不变增长模型的一个特例。 1.公式　假定每年支付的股利相同，股利增长率等于零，即g=0。 2.内部收益率 3.应用 零增长模型的应用似乎受到相当的限制，毕竟假定对某一种股票永远支付固定的股息是不合理的，但在特定的情况下，对于决定普通股票的价值仍然是有用的。在决定优先股的内在价值时这种模型相当有用，因为大多数优先股支付的股息是固定的。 (三)不变增长模型 不变增长模型可以分为两种形式：一种是股息按照不变的增长率增长;另一种是股息以固定不变的绝对值增长。 1.公式 2.内部收益率 3.应用 零增长模型实际上是不变增长模型的一个特例。不变增长模型是多元增长模型的基础。 (四)可变增长模型 二元增长模型假定在时间 L以前，股息以一个不变的增长速度g1增长;在时间L后，股息以另一个不变的增长速度g2增长。在此假定下，我们可以建立二元可变增长模型： 2.内部收益率 3.应用 股票市场价格计算方法——市盈率估价方法(了解) 市盈率又称“价格收益比”或“本益比”，是每股价格与每股收益的比率 公式：市盈率=每股价格/每股收益 估计市盈率的方法：简单估计法、回归分析法 (一)简单估计法 利用历史数据估计法分为：算术平均法、趋势调整法、回归调整法。 市场决定法分为：市场预期回报率倒数法、市场归类决定法。 (二)回归分析法 市净率在股票价值估计上的应用(了解) 公式：市净率=每股价格/每股净资产(净资产倍率) 比较：市净率用于考察长期投资(内在价值);市盈率用于考察短期投资。(供求状况)